SoftBank Group Corp.’un başkanı ve CEO’su Milyarder Masayoshi Son, 28 Temmuz 2016’da Tokyo’da düzenlenen bir basın toplantısında ARM Holdings logosunun bulunduğu bir ekranın önünde konuşuyor.
Tomohiro Osumi | Bloomberg | Getty Resimleri
Birleşik Krallık, bir teknoloji şirketi kurmak için harika bir yer olabilir – ancak iş işinizi yüzdürmek gibi önemli bir adımı atmaya gelince, tablo o kadar da pembe değil.
Londra’da hızlı büyüyen birkaç teknoloji şirketinin öğrenmeye başladığı ders bu.
Ne zaman Teslimat 2021’de, gıda dağıtımında pandemi kaynaklı patlamanın zirvesindeyken halka açıldı, şirketin hissesi hızlı bir şekilde %30’u doldurdu.
Yatırımcılar, büyük ölçüde, Deliveroo’nun işinin yasal olarak belirsiz doğasını suçladılar – şirket, müşterilere yemek ve yiyecek teslim etmek için büyük sözleşmelerdeki kuryelere güveniyor. Bu işçiler, asgari ücret ve diğer avantajlarla personel olarak kabul görmeye çalıştıklarından, endişe konusu olmuştur.
Ancak birçok teknoloji yatırımcısına göre, oyunda çok daha sistemik başka bir neden daha vardı ve bu, çip tasarım devi Arm’s’ın arkasında bir faktör olarak gösterildi. Birleşik Krallık’ta bir listelemeden kaçınma kararı ABD’de bir piyasaya çıkış lehine
Birkaç risk sermayedarına göre, Londra pazarına hakim olan kurumsal yatırımcılar, teknoloji konusunda iyi bir anlayışa sahip değiller.
Londra VC şirketi Hoxton Ventures’ın kurucu ortağı Hussein Kanji, CNBC’ye verdiği demeçte, “Bu borsa değil, borsada ticaret yapan insanlar.” “Bence onlar temettü getiren hisse senetleri arıyorlar, hızlı büyüyen hisse senetleri aramıyorlar.”
“İki yıl önce, bilirsin, farklı olabilir diyebilirdin ya da sadece bir şans verebilirdin. Şimdi bir grup insan şansını denedi ve cevaplar geri geldi. Bu doğru karar değil.”
2021’de Londra Menkul Kıymetler Borsası’nda işlem gören çok sayıda teknoloji firması, yatırımcının daha büyük teknoloji isimlerinin mavi çipte görünmeye başlamasını ummasını sağlayan hamlelerle FTSE 100 kalite testi.
Ancak bu yolu seçen firmalar sonuç olarak hisselerinin cezalandırıldığını gördüler. Deliveroo’nun Mart 2021’deki halka arzından bu yana şirketin hisseleri, hisselerini fiyatlandırdığı 3,90 Sterlin’den %70’in üzerinde düşerek önemli ölçüde düştü.
BilgeBirleşik Krallık para transferi işi, 2021’deki doğrudan listelenmesinden bu yana %40’tan fazla düştü.
Siber güvenlik firması gibi bazı aykırı değerler olmuştur. karanlık izhisseleri liste fiyatından yaklaşık %16 arttı.
Bununla birlikte, geniş fikir birliği, Londra’nın ABD’nin önde gelen hisse senedi endekslerinde ünlü isimler haline gelen bazı büyük teknoloji şirketlerini çekmekte başarısız olduğu yönünde. Nasdak – ve Arm’ın Birleşik Krallık yerine ABD’de ilk çıkışını yapmayı seçmesiyle, bazıları bu eğilimin devam edebileceğinden korkuyor.
Risk sermayesi şirketi Accel’in genel ortağı Harry Nelis, CNBC’ye verdiği demeçte, “Londra’nın çok sorunlu bir pazar olduğu bilinen bir gerçektir.”
“Londra dünya çapında önemli işler yaratıyor ve Birleşik Krallık da yaratıyor – Arm dünya çapında önemli bir işletme. Sorun şu ki, Londra sermaye piyasası esasen verimli değil.”
Bir Londra Menkul Kıymetler Borsası sözcüsü CNBC’ye şunları söyledi: “Arm, büyük bir İngiliz şirketi ve kendi alanında bir dünya lideri ve Birleşik Krallık sermaye piyasalarının çok iyi hizmet verebileceğine inanmaya devam ediyoruz.”
“Duyuru, İngiltere’nin, büyümeyi desteklemek için mevcut risk sermayesi miktarının ele alınması da dahil olmak üzere, düzenleyici ve piyasa reformu gündeminde hızlı ilerleme kaydetmesi gerektiğini gösteriyor. Birleşik Krallık sermaye piyasalarının şunları sağlamasını sağlamak için düzenleyiciler, Hükümet ve daha geniş piyasa katılımcıları ile çalışıyoruz. İngiltere ve küresel şirketler için mümkün olan en iyi finansman ortamı.”
B harfi
Brexit de teknoloji listelerinin görünümünü gölgeledi.
Londra’da borsaya kote şirketler tarafından toplanan fonlar 2022’de %90’dan fazla düştüKPMG’nin araştırmasına göre, yavaşlayan ekonomik büyüme, artan faiz oranları ve İngiliz firmalarının performansına ilişkin ihtiyatlılık nedeniyle piyasa soğumaya başladı.
2022’nin ilk dokuz ayına ilişkin daha önce yayınlanan rakamlar, Avrupa fonlarının düşüşünü gösteriyor. %76 Ve %80 yıllık olarak, Birleşik Krallık’taki %93’ten daha az ciddi bir düşüşe işaret ediyor.
İlk Arm işlemcisinin geliştirilmesinde etkili olan Hermann Hauser, firmanın Birleşik Krallık yerine ABD’de listeleme kararını Brexit “aptallığı” nedeniyle suçladı.
BBC’ye verdiği demeçte, “Gerçek şu ki, New York elbette Londra’dan çok daha derin bir pazar, kısmen Brexit aptallığı nedeniyle Londra’nın imajı uluslararası toplumda çok zarar gördü” dedi.
Cambridge merkezli Arm, genellikle Birleşik Krallık teknolojisinin “taç mücevheri” olarak anılır. Çip mimarileri dünyadaki akıllı telefonların %95’inde kullanılıyor.
Softbank2016’da Arm’ı 32 milyar dolara satın alan , şimdi şirketi ABD’li çip üreticisi Nvidia’ya 40 milyar dolara satmayı başaramayınca New York’ta halka arz etmek istiyor.
Arm, Londra’da kote olması için lobi yapan üç İngiliz başbakanına rağmen, bir ABD borsasına kote olmayı seçti. geçen hafta gizli olarak kayıtlı bir ABD borsa listesi için.
Son teknoloji çipler için araştırma ve geliştirme geliştirmek maliyetli bir çaba ve Japon SoftBank, listeleme yoluyla Arm’daki sismik yatırımını telafi etmeyi umuyor.
Kol getirmeyi bekliyor yaklaşık 8 milyar dolar Reuters, konuya aşina insanlara atıfta bulunarak, gelir ve 30 milyar ile 70 milyar dolar arasında bir değerleme olarak bildirdi.
Arm, sonunda bir ABD listesinin ardından Birleşik Krallık’taki hisselerini listelediği ikincil bir listeye girmek istediğini söyledi.
Halka arz her şey midir?
Yine de düzenleyiciler, teknoloji şirketlerini Birleşik Krallık pazarına çekmeye çalıştı.
Aralık ayında hükümet, hızlı büyüyen teknoloji firmalarını cezbetmeyi amaçlayan bir dizi reformu uygulamaya koydu. Tedbirler, şirketlerin ana pazarda – kuruculara işleri üzerinde daha fazla kontrol sağladıklarından cazip gelen – çift sınıflı hisse ihraç etmelerine izin vermeyi içeriyordu.
Geçen hafta Mali Davranış Otoritesi de standart ve premium hisse senedi listeleme segmentlerini basitleştirmeyi önerdi ticari şirketlerdeki hisseler için tek bir kategori olarak.
Düzenleyici, bunun erken aşamadaki firmaları caydırabilecek, daha fazla çift sınıflı hisse yapısına izin verebilecek ve satın almalarda zorunlu hissedar oylarını kaldırabilecek uygunluk gerekliliklerini kaldıracağını söyledi.
Arm’ın kararının olumsuz sonuçlarına rağmen, yatırımcılar büyük ölçüde Londra’nın küresel bir teknoloji merkezi olma olasılığı konusunda iyimser olmaya devam ediyor.
CNBC’ye konuşan Nelis, “Neyse ki bu, İngiltere’nin yatırımcılar için çekici olmadığı anlamına gelmiyor” dedi. “Bu, halka arzınızın yalnızca bir finansman olayı olduğu anlamına gelir. Bu yalnızca, büyümek için daha fazla para kazandığınız bir yer, bir mekandır.”