ASEAN Beat | ekonomi | Güneydoğu Asya
COVID-19 durumu daha da kötüleştirdi, ancak yüksek düzeyde hane halkı borcu, pandemi öncesindeki Tayland ekonomisinin yapısal bir özelliğidir.
Bangkok Post ve South China Morning Post’ta yer alan son raporlara göre, Tayland’da hane halkı borcu, Tayland Merkez Bankası tarafından derlenen istatistiklerle 2021’in dördüncü çeyreğinde GSYİH’nın yüzde 90’ına ulaştığını göstererek, yılların en yüksek seviyesine ulaştı. Pandemi kısmen bunun için suçlanıyor. Ağır hizmet ve mal ihracatı etrafında yapılandırılmış bir ekonomiyle, salgın Tayland’daki gelirleri oldukça sert vurdu ve insanlar farkı kapatmak için borçlanmaya zorlanacaktı.
Ama bu hikayenin sadece bir kısmı. Tayland’da hane halkı borcu pandemiden önce zaten yüksekti ve 2019’un ilk çeyreğinde GSYİH’nın yüzde 78,8’ine ulaştı. Ve özel sektöre verilen iç kredi, uzun yıllar boyunca GSYİH’nın yüzde 100’ünü aşarak sürekli olarak yüksek oldu. Dolayısıyla COVID-19’un durumu daha da kötüleştirdiğini söyleyebiliriz, ancak bu, Tayland ekonomisinin pandemiden önce gelen yapısal bir özelliğidir.
2010-2011 civarında, Tayland’daki borç seviyeleri önemli ölçüde artmaya başladı. 2012’nin başında GSYİH’nın yüzde 68’i olan hane halkı borcu, 2015 sonunda yüzde 81’e yükseldi. Bu, Tayland bahtının değer kaybetmesi ve büyük bir ihracat patlaması ile aynı zamana denk geldi. 2016 itibariyle Tayland, cari hesabında GSYİH’nın yüzde 10’unu aşan bir fazla veriyordu.
Büyük bir ticaret fazlasının belirli bir ekonomi üzerindeki etkisi, kazançların nasıl dağıtıldığına bağlıdır. İhracatın ağırlıklı olarak mamul mal ve makinelerin yabancı alıcılara satışından ve turizm sektöründen geldiği Tayland’da, ihracattaki büyük bir patlama teorik olarak bu sektörlere emek sağlayan fabrika ve hizmet işçilerinin daha yüksek ücretlerine dönüştürülebilir.
Ve ücretler, pandemiye giden yıllarda önemli ölçüde yavaşlamadan önce 2011’den 2014’e (asgari ücret artışı sayesinde) büyük bir artış yaşadı. Örneğin, 2015’in dördüncü çeyreğinden 2017’nin dördüncü çeyreğine kadar, bir fabrika işçisi için ortalama aylık ücret sadece yüzde 2 arttı. Bu, Tayland’ın cari hesapta çok büyük fazlalar biriktirdiği ve ihracat patlamasından elde edilen kazançların işçiler için büyük ücret artışlarına dönüştürülmediğini düşündüren bir dönemdi.
Hanehalkı borcunun artmasının elbette başka birçok nedeni vardır: Gevşek sigortacılık standartları ve düzenleyici gözetim; aşırı borç vermeyi teşvik eden kolay para politikası; Özellikle 2010’ların ortalarındaki emtia patlaması sırasında tüketicilere yüksek gaz ve elektrik fiyatları yansıtılıyor. Ancak Tayland ekonomisinin genel yapısına bakıldığında, büyük ticaret fazlalarının ve artan ihracatın, işçiler için karşılık gelen büyük ücret artışlarına dönüştürülmediği ve insanların çeşitli tüketici kredilerine yönelmesine neden olduğu görülüyor.
Tayland’da hükümet, temel mallardaki fiyat artışlarını yumuşatmak için açık vermeye isteksizdir (Enerji Düzenleme Komisyonu, yakın zamanda hanehalkının borcunu azaltmaya yardımcı olması muhtemel olmayan rekor düzeyde yüksek bir elektrik tarifesini onayladı) ve büyük ticaret fazlaları zorunlu değil işçiler için büyük ücret artışlarına dönüşür. O zaman, boşluğu doldurmak için daha fazla borç alan haneler bulmak beklenmedik bir şey olmayacaktı.
Bunların hiçbiri, en azından hükümet politika yapıcıları için sürpriz olmamalı. Rakamlar, bakmak isteyen herkes için Dünya Bankası, Asya Kalkınma Bankası ve Tayland Bankası veri tabanlarında hazır bulunuyor. Neredeyse iki yıl önce bir makalede, hükümetin, tüketici borç fazlalığını ele almak için salgın sırasında mali kıpırdanma odasının bir kısmını kullanma zamanının geldiğini belirtmiştim. Enflasyonun hızla yükseldiği ve küresel para politikasının sıkılaştığı ve genel hanehalkı borcunun sürekli olarak yüksek kaldığı şu anda bu pencere daralıyor ve çıkış stratejisinin ne olacağı hemen belli değil.