Cuma günü, Çalışma İstatistikleri Bürosu (BLS) işgücü piyasasının durumuna ilişkin aylık raporunu yayınlayacak. Üst düzey bordro istihdam artışı ve işgücüne katılımdaki değişikliklere ek olarak, muhtemelen en çok beklenen ölçü, nominal ücret artışının hızıdır.
Gayri safi yurtiçi hasıladaki (GSYİH) son daralmaya rağmen, işgücü piyasası sabit bir oranda genişlemektedir ve ücret artışı enflasyonun gerisinde kalmaya devam etmektedir. Buna rağmen, birçoğu anormal derecede yüksek nominal ücret artışının (pandemi öncesine kıyasla) enflasyonun önümüzdeki yıl daha normal seviyelere dönmesini engelleyeceğinden endişe duyuyor. Bu iş günü önizleme gönderisinde, teminat hasarına neden olan agresif politika önlemleri (yüksek işsizlik gibi) olmadan ücret artışının önümüzdeki yıl normalleşmeyeceğinden ne kadar endişelenmemiz gerektiğini ölçmek için birkaç farklı önlem kullanarak ücret artışına daha yakından bakıyoruz. işgücü piyasasında. Bu önlemlerin çoğunun, son çeyreklerde yavaşlayan ücret artışı gösterdiğini görüyoruz.
İçinde Şekil A, ücretlerdeki üç aylık değişiklikleri (yıllık oran olarak ifade edilir) beş ölçü kullanarak rapor ediyoruz: Mevcut İstihdam İstatistiklerinden (CES) tüm işçiler için ortalama saatlik kazançlar; CES’ten üretim ve denetim dışı çalışanlar için ortalama saatlik kazançlar; istihdam maliyeti endeksinden (ECI) özel ücretler ve maaşlar; ECI’den ödenen teşvik hariç özel ücretler ve maaşlar; ve Ulusal Gelir ve Ürün Hesaplarından elde edilen özel ücretler ve maaşlar, oluşturduğumuz toplam saat ölçüsüne bölünür. Genellikle aylık olarak rapor edilen CES önlemleri için çeyreklerin ortalamasını alıyoruz. Bu gönderinin sonundaki veri notu, bu seriler hakkında daha fazla ayrıntı sağlar.
ECI olanlar dışındaki tüm seriler, 2020’de ücret artışında belirgin artışlar gösteriyor. Bunlar, aşırı derecede düşük ücretli işçilere yönelik iş kaybının yol açtığı iyi bilinen “bileşim etkisinin” sonucudur. ECI serileri, kompozisyon değişikliklerinden etkilenmeyen “sabit ağırlıklı” serilerdir. Son çeyreklerde, ücret artışındaki artış ve ardından yavaşlayan kompozisyon değişikliklerinin etkisi çok geride görünüyor. Daha da önemlisi, beş seriden dördü, işsizlik oranı oldukça düşük kalsa bile, yalnızca plato yapmakla kalmayıp son zamanlarda yavaşlayan ücret artışı gösteriyor. Bu, açıkçası, ücret artışının pandemi öncesi eğilimlere tamamen normalleşeceğine dair olumlu bir kanıt değil, ancak ücret dışı fiyat sürücüleri enflasyonu çok yüksek tutarken ve işsizlik çok düşük kalırken bile yavaşlama görmek rahatlatıcı.
Çeyreklik ücret artışı, 2022’nin ilk yarısında hızlanma belirtisi göstermiyor: Yıllıklandırılmış üç aylık ücret değişiklikleri, alternatif önlemler, 2018-2022
| üç aylık değişiklikler | AHE, toplam özel | AHE, ürün/süper olmayan | ECI (özel ücretler ve maaşlar) | ECI (özel, ödenen teşvikler hariç) | NIPA Ücretler ve maaşlar/özel sektör toplam saatleri |
|---|---|---|---|---|---|
| 2018Q2 | %2.8 | %2.8 | %2.8 | %2.8 | %1.8 |
| 2018Ç3 | %3.7 | %3.3 | %3.7 | %2.7 | %4.7 |
| 2018Ç4 | %3.6 | %3.9 | %2.7 | %2.1 | %1,3 |
| 2019Q1 | %3.7 | %4.0 | %2.7 | %3.6 | %9,6 |
| 2019Q2 | %2.3 | %2.9 | %3.0 | %3.3 | %2.1 |
| 2019Q3 | %3.6 | %3.9 | %3.6 | %2.7 | -0.2% |
| 2019Q4 | %3.1 | %3.2 | %2.6 | %2.3 | %5,3 |
| 2020Q1 | %4.0 | %4.2 | %4.1 | %4.4 | %5,9 |
| 2020Q2 | %16.3 | %16.2 | %1,4 | %1,4 | %24.8 |
| 2020Q3 | -%3.0 | -%3.1 | %2.3 | %2.6 | -%3.8 |
| 2020Q4 | %3.2 | %3.4 | %3.4 | %2.6 | %10,6 |
| 2021Q1 | %4.2 | %4,6 | %4.8 | %4.3 | %0.0 |
| 2021Q2 | %4.7 | %6,4 | %3.6 | %3.9 | %9.0 |
| 2021Q3 | %5,7 | %7.2 | %6.5 | 5.0% | %8.2 |
| 2021Q4 | %6.1 | %7.3 | %4.7 | %5,3 | %10,0 |
| 2022Ç1 | %5,2 | %6,0 | %5,2 | %6.6 | %7,7 |
| 2022Ç2 | %4.3 | %5,4 | %6.5 | %5,4 | %5,9 |
Aşağıdaki veriler doğrudan Excel’e kaydedilebilir veya kopyalanabilir.
Notlar: NIPA ücretleri ve maaşları, CES toplam saatlerine bölünerek saatlik ücret ve maaşlara ayarlanır (Tarım ve serbest meslek sahiplerine CPS’den atfedilen saatler dahil).
Kaynak: Çalışma İstatistikleri Bürosu’nun (BLS) Mevcut İstihdam Serisi ve Mevcut Nüfus Anketi ile Ekonomik Analiz Bürosu’nun (BEA) Ulusal Gelir ve Ürün Hesaplarının EPI analizi.
Bu çizelgedeki veriler, genellikle yıldan yıla ücret artışı ölçümlerini rapor eden ücret eğilimlerine ilişkin çoğu geleneksel raporlamadan daha yenidir. Ancak, diyelim ki Haziran 2021 ile Haziran 2022 arasındaki ücret artışını karşılaştırmak, önemli dönüm noktalarını gözden kaçırmayı kolaylaştırıyor. Ücret artışı Haziran 2021 ile Aralık 2021 arasında son derece hızlıysa, ancak daha sonra önemli ölçüde ılımlı hale geldiyse, yıldan yıla ölçümler genellikle çok hızlı ücret artışı gösterecektir. Federal Rezerv’in enflasyonun belirleyicileri (ücret artışı gibi) konusunda eğrinin ileriye bakmaya çalıştığı göz önüne alındığında, mevcut eğilimleri yakalayan daha yeni önlemler değerlidir.
Bizi ücret artışının ortak bir ölçüsünün -Atlanta Federal Rezerv Bankası’nın ücret artış takipçisi (AWGT)- mevcut politika tartışmalarına ışık tutamayacak kadar geriye baktığını düşünmeye iten daha yakın tarihli ücret eğilimlerini görme arzusudur. AWGT, bir yıllık bir süre boyunca belirli bireyler için ücret değişikliklerine bakar. Ardından, ana okuması için yıldan yıla bu değişikliklerin 3 aylık hareketli ortalamasını alır. Ancak bu, AWGT’deki Haziran 2022 veri noktasında, nihai sayıya katkıda bulunan aylık ücret artışı verilerinin %60’ın biraz altında olduğu anlamına geliyor. 2021’de gerçekleşti.
Önümüzdeki haftalarda, zamanında izlenebilecek başka ücret artışı önlemleri aramaya devam edeceğiz. Şimdilik, izlediğimiz önlemlerin çoğu, ücret artışının işsizlikte büyük bir artış olmadan normalleşebileceği görüşüne biraz iyimserlik katıyor gibi görünüyor.
Veri Notu
İki CES serisi, BLS tarafından ortalama üç aylık bazda bildirildiği şekilde sunulur. İlk ECI önlemi, özel sektör ücret ve maaşları dizisindeki değişikliklerdir. İkincisi, BLS tarafından tasarlanan ve teşvikle ödenen işçileri hariç tutarak ücret oynaklığını kontrol eden bir ölçüdür. BLS’nin kendi açıklamasında, teşvik ödemesi olmayan bu seri, yüksek düzeyde değişken fiyatları (gıda ve enerji) ortadan kaldıran ve potansiyel olarak ücretlerdeki temel eğilimlerin daha iyi bir ölçüsünü sağlayan “temel” fiyat enflasyonu ölçümlerine benzer.
Son seri, BEA NIPA verilerinden özel sektör ücretlerini ve maaşlarını kullanarak ve ekonomi çapında saatlerin yapılandırılmış bir ölçüsüne bölerek ekonomi genelinde ortalama ücretlerin bir ölçüsünü sağlar. Bu saat ölçüsünü, BLS tarafından aylık olarak sağlanan özel sektörlerin toplam haftalık saat ölçüsünü serbest meslek sahipleri ve tarım işçilerini hesaba katacak şekilde ayarlayarak oluşturuyoruz. Bu ayarlamayı, toplam haftalık saat ölçüsünü, özel sektör istihdamı artı serbest meslek artı tarımsal istihdam bölü özel sektör istihdamının toplamının oranıyla çarparak yaparız. Bu, saat ölçüsünü doğrudan dahil edilmeyen işgücünü hesaba katacak şekilde ayarlar, ancak dahil edilmeyen sektörlerdeki saat büyümesinin özel sektördeki değişiklikleri yansıttığını varsayar. Tarım dışı özel işçilerin ve tarım dışı özel istihdamın haftalık toplam saatleri için Mevcut İstihdam İstatistiklerinden alınan verileri kullanırız. Serbest meslek sahipleri ve tarım işçileri için Mevcut Nüfus Anketini (CPS) kullanıyoruz – çünkü bu gruplar CES’te izlenmemektedir.
EPI’nin haber bültenine kaydolun, böylece ekonomiyi herkes için daha iyi hale getirmenin yollarıyla ilgili araştırmalarımızı ve görüşlerimizi asla kaçırmayın.