Müessese anketi ziraat dışı bordro istihdam serisinin yakın zamandaki (bilhassa 2. Çeyrek) istihdamı ciddi şekilde abartıp tahmin etmediği mevzusundaki tartışmada, bir okuyucu merakla soruyor “Kısaca Philly Fed’in analizini alt üst ettiğini ve bizim onun çalışmalarını görmezden gelmemiz icap ettiğini mi söylüyorsunuz? Bu senin görüşün mü?”. İlk soruya kısa yanıt: Hayır. İkinci soruya kısa yanıt: aşağıya bakın.
Chow-Lin yaklaşımından, ilgili seriler kanalıyla enterpolasyon/ekstrapolasyona öncülük ediyorum ve Üç Aylık İstihdam ve Ücret Sayımı’ndaki (QCEW) toplam kapsanan istihdam serisindeki genel hareket ile ziraat dışı bordro istihdam serisi arasındaki yakın ilişkiden yararlanıyorum. . Bilhassa, şu prosedürü izliyorum:
- Günlük NFP istihdamı ile günlük toplam kapsam dahilindeki istihdam arasındaki ilişkiyi tahmin edin, 2001-2019.
- Hem numune içi hem de numune dışı NFP istihdamını kestirmek için bu ilişkiyi kullanın
- NFP istihdamının örneklem dışı dönemde iyi tahmin edildiğini doğrulayın.
- Çeviri
İstatistiksel olarak zorlananların prosedürü anlamasına izin vermek için (mesela, bir itimat aralığının ne işe yaradığını bilmeyen insanoğlu), ne yaptığımı adım adım gösterin.
- tahmin
2001-2022 süreci süresince NFP (FRED serisi PAYNSA) ve QCEW toplam kapsanan istihdama ilişkin verileri alıyorum (QCEW verileri 2000M12’de başlıyor). QCEW verileri bir Nüfus Sayımından alınmıştır ve bu yüzden örnekleme hatasına doğal olarak olmamalıdır (QCEW verileri, CES’ten güncelleme anketine dayalı tahminleri karşılaştırmak için kullanılır). Ne yazık ki, QCEW toplam sigortalı istihdamı mevsimsellikten arındırılmış olarak rapor edilmemiştir. Dolayısıyla mevsimsellikten arındırılmamış seriler arasındaki ilişkiyi loglarda tahmin ediyorum. Bu veriler Biçim 1’de gösterilmiştir.
Biçim 1: Ziraat dışı bordro istihdamı (mavi), toplam örtülü istihdam (ten rengi), 000’ler cinsinden, mevsimsellikten arındırılmamış. Ziraat dışı bordro serisi FRED serisi PAYNSA’dır; toplam kapsanan seri BLS serisidir ENUUS00010010. NBER, zirveden dip noktaya durgunluk tarihlerini gri gölgeli olarak tanımladı. Kaynak: BLS.
Korelasyonun oldukça yüksek olduğuna dikkat edin. Bir regresyon yürütürken (2019’a kadar), istatistiksel uyum, 0,997’de Düzeltilmiş R2 ile son aşama iyidir.
Durağan(durgun) oldukça küçüktür ve katsayı birliğe yakındır (sadece mühim seviyede farklıdır). Bununla beraber, tahminle ilgileniyoruz, bu yüzden bu nokta kaygı verici değil. Düzmece korelasyona karşı korunmak için, Johansen maksimum olabilirlik yöntemini kullanarak eşbütünleşmeyi kontrol ediyorum. %10’da sıfır eş bütünleşme vektörlerinin sıfırını (durağan(durgun), eş bütünleşme vektöründe eğilim yok) reddediyorum.
Niçin 2022’ye kadar tüm örneklem üstünden tahmin yapmıyorsunuz? Bu, benzer şekilde iyi bir uyum sağlar. Bununla beraber, yapısal kırılmaları değerlendirmek için yinelemeli artıkları kullanan bir kontrol, 2020M07’de bir kırılma bulunduğunu gösteriyor ve bu da pandemi başlamadan ilkin nihayetlenen bir mesela kullanımını destekliyor; bu, Biçim 2’de gösterilmiştir.
Biçim 2: Log toplamında log PAYNSA’nın regresyonundan yinelenen artıklar, QCEW istihdamını kapsıyordu. LHS ölçeğinde P değerleri.
- Tahmin
Mevsimsellikten arındırılmamış NFP’yi (PAYNSA) kestirmek için 2001-19 üstünden tahmin edilen denklemi kullanıyorum. Bu, Biçim 2’de gösterilmiştir.
Uydurma, bildirilen seriyi oldukça iyi takip ediyor. BLS serisi, QCEW verileri kullanılarak karşılaştırmalı değerlendirme güncellendiğinden bu beklenen bir durumdur.
Figür 3: Rapor edilen ziraat dışı bordro istihdamı, mevsimsellikten arındırılmamış (mavi), uygun (ten rengi). NBER, zirveden dip noktaya durgunluk tarihlerini gri gölgeli olarak tanımladı. Numune içi dönem gölgeli açık yeşil. Kaynak: BLS, NBER, yazarın hesaplamaları.
- Örnek uyum haricinde
Modele uyması için kullanılan denklem 2019A12’de nihayetlenen bir dönem üstünden tahmin edilmektedir. Bu, 2020-2022M06’nın değerlendirilebilecek örneklem dışı dönem olduğu anlamına gelir (QCEW verileri 2022M06’da sona erdiğinden). Bu tahminler Biçim 4’te gösterilmiştir. Yeşil, numune içi süreci belirtir.
Biçim 4: Bildirilen ziraat dışı bordro istihdamı, mevsimsellikten arındırılmamış (mavi), uygun (ten rengi), %95 tahmin aralığı (gri çizgiler). NBER, zirveden dip noktaya durgunluk tarihlerini gri gölgeli olarak tanımladı. Numune içi dönem gölgeli açık yeşil. Kaynak: BLS, NBER, yazarın hesaplamaları.
Pandemi karantinasını kapsayan bir dönemde averaj hata 50 bin (şu anda NFP istihdamının ortalama 153 milyon bulunduğunu ihmal etmeyin), maksimum 1,9 milyon ve minimum -866 bin, standart sapma 582 bin.
- Münakaşa için Çıkarımlar
İlginç bir halde, örneklem sonrası dönemde, model çoğunlukla bildirilen istihdamı olduğundan düşük tahmin etme eğilimindedir. Başka bir deyişle, tarihsel korelasyonlar geçerliyse, o süre ima edilen NFP aslına bakarsak rapor edilenden daha yüksek olmalıdır. Mart ayı itibarıyla NFP sayısının 291 bin daha yüksek olması gerekirken; ve Haziran ayı itibariyle, NFP’nin tahmin edilenin 155 bin üstünde bulunduğunu bildirdi, bu yüzden, yalnızca Haziran ayında, fazla tahmin ettiğimize dair bazı kanıtlarımız var. Bildirilen NFP tahminin üstünde olmasına karşın, Philadelphia Fed tarafınca tahmin edilen ortalama 1 milyondan fazlaca daha minik bir sayı.
Bunlar mevsimsellikten arındırılmış seriler değildir. Tahmin edilen değerlerimi, olağan referans verilen mevsimsellikten arındırılmış serilerle (PAYEMS) uyumlu değerlere dönüştürmek için, Biçim 4’te gösterilen tahmin edilen değerlere BLS (PAYEMS-PAYNSA) tarafınca tahmin edilen mevsimsel bileşeni ekliyorum. ve Biçim 5’teki gerçek.
Biçim 5: Raporlanan ziraat dışı bordro istihdamı, mevsimsellikten arındırılmış (mavi) ve uygun (ten rengi), ön karşılaştırma revizyonunun ima etmiş olduğu ziraat dışı bordro istihdamı (açık mavi), tümü 000’lerde, NBER’in tanımladığı tepeden tabana durgunluk tarihleri gri gölgeli. Numune içi dönem gölgeli açık yeşil. Bu gönderide açıklanan zımni karşılaştırma gözden geçirme serisi yapısı. Kaynak: BLS, NBER, yazarın hesaplamaları.
Mevsimsellikten arındırılmış NFP’nin uydurulmuş kıymeti aslına bakarsak Mart ayı için NFP sayıları kullanılarak hesaplanan ve QCEW ve öteki veriler kullanılarak güncellenen ima edilen karşılaştırmalı değerlendirme revizyonuna oldukça yakındır, dolayısıyla bu çok da fazla şaşırtıcı değil.
Sivil istihdam (hane anketi) serisini NFP konseptine (yeşil hat) gore ayarlayan BLS araştırma serisinin yanı sıra Philadelphia Fed’in QCEW verilerini NFP’ye (kırmızı kareler) uyacak şekilde ayarlamasının yanı sıra son olarak verilerin ayrıntılarını gösteriyorum ), Biçim 6’da.
Biçim 5: Bildirilen ziraat dışı bordro istihdamı, mevsimsellikten arındırılmış (mavi), uygun (ten rengi), NFP konseptine gore ayarlanmış BLS araştırma serisi sivil istihdam (yeşil) ve Philadelphia Fed serisi (kırmızı kareler), tümü 000’lerde, NBER tanımlı zirveden dip noktaya durgunluk tarihleri gri gölgeli. Kaynak: BLS, Philadelphia Fed ve yazarın hesaplamaları.
NFP için Mart rakamım, hem nsa hem de sa (BLS’nin mevsimsel ayarlamalarını kullandığım) BLS serisiyle yakından eşleşiyor. İlk gözlemim, bunun süratli ve kirli bir yaklaşım bulunduğunu not etmek. Revize edilmemiş karşılaştırma serisinin toptan bir savunması değildir. Müessese serisinin raydan çıkmasının normal olarak sebepleri var. House ve Pugliese/Wells Fargo, “bütüncül” değerlendirmelerinde, doğum/ölüm modelinin yaratılan fazlaca fazla yeni firmayı devreye sokarak NFP sayısını artırmış olabileceği gerçeğinin altını çizdi. Sadece, bu tür bir tahmin hatasına doğal olarak olmayan QCEW kullanarak takip ediyorum.
İkinci gözlemim, Philadelphia Fed serisinin fazlaca daha düşük bir NFP’yi ima etmesi, metodolojilerden birinin yada ötekinin geçerli olduğu anlamına gelmez. yanlış. Bu, mevsimsel düzeltme süreçlerinin neticeleri (ya BLS tarafında ya da Philly Fed tarafında, geometrik ve toplamsal hatalar içinde iyi mi geçiş yaptıklarını hatırlatarak) yada Philadelphia Fed’in eyalet/sektör verilerini uzlaştırma biçimini çarpıttığı anlamına gelebilir. QCEW ve kurum anketi, ölçüm hatası verdi. Bu durumda süre gösterecek. Philadelphia Fed serisini asla görmezden gelmem; bildirilen NFP serisinin akla yatkınlığını değerlendirirken, yalnızca verilere bakmanın alternatif yollarını düşünün. Şimdi, sivil istihdam serisi devamlı olarak resmi BLS serisinin altında kalıyor. Kim bilir hanehalkı dizisinin istihdam hakkında kuruluştan ve Üç Aylık İstihdam ve Ücret Sayımından daha iyi sinyaller verdiği ortaya çıkacaktır (bunun bir nüfus sayımı), sadece bilhassa hanehalkı serisinin yüksek değişkenliği göz önüne alındığında, bunu idrak etmek benim için birazcık zor (bu grafiğe bakın).