Çekirdek TÜFE enflasyonu yeni bir rejimde mi? Bir Markov anahtarlama modeli kullanan sonuçlar (öncülüğünü James Hamilton yapmış oldu).
Biçim 1: Günlük farklarında çekirdek TÜFE enflasyonu m/m (mavi). NBER, zirveden dip noktaya durgunluk tarihlerini gri gölgeli olarak tanımladı. Kaynak: BLS, NBER ve yazarın hesaplamaları.
1960-2022 periyodu süresince kolay bir Markov anahtarlamalı 2-rejim tahmin yöntemi (EViews’ta uygulanan, varsayılan ayarlar kullanılarak, değişik varyanslara müsaade eden) uygulanması aşağıdaki tahmini verir.
Bu tahmin, aşağıdaki rejim tahminlerini verir (filtrelenmiş, düzeltilmiş):
Tahminler, düşük enflasyon rejiminde olma olasılığının %30 bulunduğunu gösteriyor. Sonuçlar, iki rejimdeki farklılıklara ilişkin varsayımlara karşı birazcık hassastır. Ortak varyanslara bir engelleme getirilmesi, iki rejimde yer almanın aşağıdaki tahmini olasılıklarına neden olur.
Ortak varyansların sınırlandırılmasını dayatarak, düşük enflasyon rejimine geçiş için göstergeler oldukca daha güçlüdür.