İşte manşet ve temel TÜFE seviyeleri ile tahminler ve tahminler.
Biçim 1: TÜFE seviyesi, 1982-84=100 (siyah), Cleveland Fed’in 1/11/2023 itibarıyla tahmini (pembe kare), yüksek ve düşük tahminler (gri +). Kaynak: BLS via FRED, Cleveland Fed, Bloomberg (1/11/23), yazarın hesaplamaları.
Biçim 2: Çekirdek CPI seviyesi, 1982-84=100 (siyah), 1/11/2023 itibariyle Cleveland Fed tahmini (pembe kare), yüksek ve düşük tahminler (gri +). Kaynak: BLS via FRED, Cleveland Fed, Bloomberg (1/11/23), yazarın hesaplamaları.
Bu çekirdek enflasyon için ne anlama geliyor? Biçim 3’te gerçek ve ima edilen enflasyon oranlarını çiziyorum.
Figür 3: Çeyrek bazda çekirdek TÜFE enflasyon oranı, yıllıklaştırılmış (siyah), Cleveland Fed’in 1/11/2023 itibarıyla tahmini (pembe kare), yüksek ve düşük tahminler (gri +). Kaynak: BLS via FRED, Cleveland Fed, Bloomberg (1/11/23), yazarın hesaplamaları.
Gerçek q/q çekirdek enflasyonu, Cleveland Fed’in tahmininin altında kaldı. Biçim 4’te, TÜFE’ye karşı PCE q/q çekirdek enflasyonunu gösteriyorum.
Biçim 4: Çekirdek TÜFE’nin (mavi), zincirlenmiş çekirdek TÜFE’nin (kahverengi), kişisel tüketim harcamaları çekirdek deflatörü enflasyonunun (siyah) çeyrekten çeyreğe enflasyonu, hepsi ondalık halde (doğrusu, 0,05, %5 anlamına gelir). Geometrik Census X13 (kahverengi) kullanılarak mevsimsel olarak ayarlanmış zincirleme CPI. NBER tarafınca tanımlanan durgunluk tarihleri (zirveden dibe) gri gölgeli. Kaynak: BLS, BEA, NBER ve yazarın hesaplamaları.
Bu gelişme, enflasyon rejiminde değişim fikrini destek sunar görünmektedir (bu gönderiye bakınız). Aylık/aylık TÜFE enflasyonu artmasına karşın, Cleveland Fed’in Aralık ayında çekirdek PCE için yapmış olduğu tahmin, TÜFE açıklamasına bakılırsa oldukça azca değişti ve şu anda aylık 0,32 puan seviyesinde bulunuyor.