AB Komisyonu Başkanı Ursula von der Leyen, Birliğin Durumu konuşmasında, “Yarının dünyasına hazırlanma konusunda ciddiysek, insanlar için en önemli olan şeyler üzerinde harekete geçebilmeliyiz.” dedi.
Bunu başarmak için neyin gerekli olduğunu açıkça belirtti: Bireysel üye devletlere yeşil teknolojiye yatırım yapmak için daha fazla finansal boşluk sağlamak için Avrupa Antlaşması’nı değiştirmek – yıllar alabilecek ve politik olarak dolu bir süreç.
Pandemi, savaş, enerji krizi ve yaklaşan bir durgunluk gibi yıllarca süren krizlerle savaşarak test edilmiş, 2020’nin ilk günlerinde öğrendiği dersleri ikiye katlıyor: son savunma hattının piyasalar değil, kamu otoriteleri olduğu. kriz vurduğunda.
Avrupa hükümetleri artık değişken enerji piyasaları üzerindeki hâkimiyetlerini artırmak için harekete geçiyor.
Bir AB diplomatı, karmaşık kriz planlarını ortadan kaldırma konusunda eğitim almış komisyon çalışanları arasında artan bir başarı ve işbirliği duygusuna atıfta bulunarak, “Savaş modundayız” dedi.
Bazı enerji şirketlerinin gelirlerine tavan fiyat ve fosil yakıt şirketlerine bir “dayanışma katkısı” dayatarak, 140 milyar avronun piyasayı kazananlardan savunmasız işletmelere ve hanelere kaydırılması bekleniyor.
Ancak Avrupa, ekonomiyi yeniden büyük bir kurtarma planı yaparken, Avrupa Merkez Bankası bilançosunu boşaltıyor ve parasal kemer sıkma politikasına geri dönüyor.
New Economics Foundation’ın makroekonomi programına liderlik eden kıdemli ekonomist Frank van Lerven EUobserver’a verdiği demeçte, “AMB ile mali otoriteler arasındaki çekişme değişti” dedi.
Pandemiden önce ECB, hükümetler kamu harcamalarını ve refah programlarını keserken, piyasa temelli araçlar kullanarak ekonomiyi desteklemekle görevlendirilen son kredi mercii olan “şehirdeki tek oyun” olarak faaliyet gösteriyordu.
Bu sistem, varlık piyasalarının ve gayrimenkulün değerini artırarak ancak eşitsizliği artırarak ekonomik büyümeyi hızlandırdı.
Covid-19 dinamiği sona erdirdi. Hükümetler büyük destek programları başlattıklarında, hızlı ekonomik toparlanmaya yol açan cömert ECB kredileriyle desteklendiler.
Von der Leyen şimdi programa bağlı kalmaya çağırdı. 700 milyar Euro’luk pandemik destek fonlarının çoğu henüz yatırılmamış durumda. Ancak Avrupa Merkez Bankası borçlanma maliyetini 75 baz puanlık rekor bir artışla artırdığı için böyle bir planın tekrarı mevcut kriz için kartlarda olmayabilir.
“2010’da hükümetler bankayı otobüsün altına attı. [by retreating into austerity.] Şimdi tam tersi oldu” dedi van Lerven.
AB hükümetleri tarafından bu yıl destek önlemleri için şimdiden 400 milyar Avro tahsis edildi ve enerji fiyatlarının öngörülebilir gelecekte yüksek kalması beklendiğinden muhtemelen daha fazlasına ihtiyaç var.
Şimdi borçlanma maliyetini artırmak, bu destek planlarını daha pahalı hale getirecek.
Van Lerven, “Ödünç para alan insanları ve küçük işletmeleri önemli ölçüde etkiliyor.” Dedi. Bankalar fazla rezervlerini AMB’nin mevduat tesisine taşıdıkça, AMB özel bankacılık sektörüne, aksi takdirde kendilerine iade edilecek olan hükümetlerin faiz ödemelerini kullanarak daha fazla faiz ödemek zorundadır.
“Daha yüksek faiz oranlarının hükümet gelirleri üzerinde büyük bir etkisi olacak,΅” dedi ve “Benzin fiyatları üzerinde herhangi bir etkisi olmayacak.”
Şimdi kriz, sonra keser mi?
Van Lerven, kısa vadede acil kriz harcamalarını raydan çıkarmanın pek olası olmadığını düşünüyor. Ancak daha sonra kamu kesintilerini gerektirebilir ve von der Leyen’in yeşil gündemini tehdit edebilir.
“Ursula von der Leyen [treaty change] Daha fazla harcamaya izin vermek için. Ancak bunun mümkün olmayacağı çok iyi biliniyor” dedi ve ekledi: “Bu, soruları gündeme getiriyor: eğer hükümetler kriz sonrası harcamaları kısmak zorunda kalırsa, yenilenebilir kaynaklara nasıl yatırım yapacaklar?”
Sorunun, parasal ve mali otoriteler arasındaki rollerin tamamen ayrılması olduğunu söyledi.
“Enflasyondan endişe ediyorsanız, hükümetler vergileri de yükseltebilir. Bu da talep üzerinde daha yüksek faiz oranlarıyla aynı etkiyi yaratıyor. Ayrı silolarda çalışmaya devam ederlerse, farklı yönlerde çalışmaya devam edecekler” dedi. “Gerçekten daha fazla koordinasyon olması gerektiğini düşünüyorum.”