İtalya merkez bankası başkanı Ignazio Visco, 20 Nisan Perşembe günü University College London’da verdiği bir konferansta, enflasyonla mücadele etmek için faiz oranlarını daha fazla artırmama konusunda uyarıda bulundu.
Resmi Para ve Mali Kurumlar Forumu’nun (OMFIF) ev sahipliğinde verdiği bir konferansta, “Fazlasını yapmak yanlış. Çok fazlasını yapmanın riski de en az çok azını yapmak kadar büyük.” “Finansal riskler oluşturur ve insanların büyük ölçüde acı çekmesine neden olabilir.”
Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) çekirdek enflasyonu (gıda ve enerji sektörleri dışındaki mal ve hizmet maliyetlerindeki değişim) aşağı çekmek için 4 Mayıs’ta yedinci kez faiz artırması bekleniyor.
Bu hafta, Hollandalı merkez bankacısı Klaas Knot gibi önde gelen şahinler, ECB’yi yaz boyunca faiz artırmaya devam etmesi için zorluyorlardı.
Ancak Visco, oranların bu yıl Haziran 2022 ile Mart arasında yüzde 3,5’lik rekor bir artış göstermesine rağmen, enerji fiyatları düşmüş olsa bile avro bölgesinde çekirdek enflasyonun hala yükselme eğiliminde olduğuna dikkat çekerek, Visco’nun oran artırma politikasını “etkisiz” olarak tanımlamasına neden oldu. .”
Borçlanma maliyetinin artması, şirketlerin ve tüketicilerin harcayabileceklerini azaltır. Bu da ücret artışını aşağı çekiyor. Sonunda, daha yüksek oranların enflasyonu en aza indirmesinin ana işlevi olan işsizlik artar. Ancak Visco’ya göre, yalnızca iç talep arzı aştığında işe yarıyor ki bu şu anda avro bölgesinde geçerli değil.
Banco D’Italia ekonomistleri tarafından hazırlanan bir dizi grafikte Visco, avro bölgesinde hizmet talebinin 2019’dan beri artmadığını ve mal talebinin dört yıl öncesine göre düştüğünü gösterdi.
Ve ABD’de reel ücretler, Başkan Joe Biden’ın muazzam ekonomik teşvikinin bir sonucu olan Covid-19 salgınının ardından yılda yüzde altı artarken, avro bölgesindeki destek o kadar etkili olmadı ve avro bölgesindeki harcanabilir gelir artmadı.
Visco’ya göre avro bölgesindeki enflasyonun nedeni yüksek talep veya ücret artışı değil, yüksek kar marjları. Enerji fiyatlarıyla birlikte “kar marjları düşmüyorsa” veya yükseliyorsa, bunun çekirdek enflasyonu “sürdürebileceğini” söyledi.
kar enflasyonu
başlıklı bir ECB raporunda ECB kıdemli ekonomisti Gerrit Koester, 30 Mart’ta yayınlanan “kısasa kısasa enflasyon herkesi nasıl daha yoksul hale getirebilir” başlıklı makalesinde, “kârların yurt içi fiyat baskıları üzerindeki etkisinin tarihsel açıdan istisnai olduğu” sonucuna varıyor.
Birim kârlar, 1999’dan bu yana ortalama fiyat artışlarının yaklaşık üçte birine katkıda bulunurken, 2022’de iki katına çıktı.
Amherst Üniversitesi politik ekonomi profesörü Isabella Weber, Şubat ayında şirketlerin Covid-19’u takiben arz darboğazları kullandığını gösterdiğinde kârların enflasyon üzerindeki etkisi hakkındaki tartışmayı başlattı. fiyatları ölçmek için bir bahane olarak ve kazançlarını daha da artırsınlar.
Şirket kârları, yüksek oranlardan doğrudan etkilenmez ve mali otoriteler tarafından daha iyi ele alınır — örneğin, fazla kâr vergisi yoluyla.
Visco, yetkisini aşmamaya ve maliye politikası tavsiyesinde bulunmamaya dikkat etse de, “para politikasının şehirdeki tek oyun olmaması gerektiğini” savundu ve maliye yetkililerini enflasyonun nedenlerini ele almaya yardım etmeye çağırdı.
Dutch Hawk Knot yakın tarihli bir konuşmasında “rahatlığa yer olmadığını” söyledi ve yaz boyunca faiz artışlarının devam etmesi çağrısında bulundu.
Ancak Visco’ya göre, “temkinli olmak [on rate hikes] halinden memnun olmakla aynı şey değildir. Buna şiddetle karşı çıkıyorum.”