Katedilen araç milinin (VMT) durgunlukları tahmin etmede iyi bir iş çıkardığını hiç merak ettiniz mi? Buna baktıktan sonra durmalıydın 4 Ocak tarihli Econbrowser gönderisi, ancak Aralık verilerini elde ettiğimiz için en son verilerde bir güncellemenin ilgi çekici olacağını düşündüm. İlk olarak, ağır kamyon satışları (bazı noktalarda Hesaplanmış Risk tarafından önerilen) ve aynı adı taşıyan Sahm Kuralı (gerçek zamanlı versiyon) karşısında VMT’nin durgunluklarda ne yaptığına bir göz atın.
Şekil 1: Katedilen araç milinde 12 aylık büyüme oranı, nsa (teal), ağır kamyon satışlarında, sa (tan) ve Sahm kuralı göstergesi – gerçek zamanlı (siyah). Sahm kuralı, son 12 aydaki en düşük işsizlik oranına göre 3 aylık hareketli ortalama işsizlik oranıdır. Kırmızı kesikli çizgi, Sahm kuralı göstergesi için eşiği belirtir. NBER, zirveden dip noktaya durgunluk tarihlerini gri gölgeli olarak tanımladı. 2022H1 durgunluğunun gölgeli leylak olduğu varsayıldı. Kaynak: FRED aracılığıyla FHA, FRED, FRED ve NBER aracılığıyla Sayım.
Görmesi zor, ancak VMT’deki 12 aylık değişiklik birkaç ay önce geriledi ve Aralık ayında toparlandı (Bay Steven Kopits’in işaret ettiği düşüş buydu), ağır kamyon satışları y/y Ocak ayına kadar yükseldi. Sahm kuralı dün açıklanan Şubat ayı verileri itibariyle tam olarak sıfırda (eşiği aşmak için 0,5 puan gerekiyor).
Her halükarda, VMT büyümesi, ağır kamyon satışlarına (0,28) kıyasla resesyonun berbat bir göstergesidir (0,07’lik McFadden R2) (buradaki regresyon sonuçlarına bakın) postalamak).
İleriye dönük olarak, VMT ile GDP arasındaki ilişkinin görünüşte yapısal bir kırılma yaşadığı göz önüne alındığında, VMT’yi bir gösterge olarak kullanmak konusunda daha dikkatli olurdum. Şekil 2’de, Seyahat Edilen Araç Milini (mevsimsellikten arındırılmış) ABD GSYİH başına üç aylık oran üzerinden (böylece birimler Gidilen Araç Mili/gerçek dolar GSYİH olacak şekilde) grafiğini çiziyorum. 2000-19 dönemi boyunca yılda yüzde 1.15’lik bir düşüş gibi bariz bir eğilim var. (Log oranındaki bir birim kökü reddetmeye yaklaşamadığım için stokastik bir trend tahmin ediyorum.) Tahmini trendi ileriyi tahmin etmek için kullanarak şunu elde ederim:
Şekil 2: Ch.2012$ GSYİH (mavi çizgi) başına Seyahat Edilen Araç Milleri ve log ölçeğinde 2000-19 (ten rengi çizgi) üzerinden tahmin edilen stokastik trend. NBER, zirveden dip noktaya durgunluk tarihlerini gri gölgeli olarak tanımladı. 2022H1 durgunluğunun gölgeli leylak olduğu varsayıldı. Kaynak: FHA, BEA, NBER ve yazarın hesaplamaları.
Başka bir deyişle, Bay Kopits, VMT’de döngüsel olarak indüklenen bir azalma olarak vites küçültmeyi görünüşte yeni bir trend çizgisine taşıdı.