Profesör Nicolás Cachanosky tartışır Aralık 2022’de Senato’da önerilen değişikliğin Federal Rezerv’i daha politik hale getireceğini söyledi. Değişiklik, esas olarak Federal Rezerv Bankası başkanlarının atanma sürecini değiştirmeyi teklif ediyordu. Yerel ekonominin temsilcileri ve Washington’daki Guvernörler Kurulu tarafından atananlar tarafından seçilmek yerine, tıpkı Kurul üyeleri gibi Başkan tarafından atanacak ve Senato tarafından onaylanacaktı. Sonuç olarak, Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) tamamen Senato tarafından onaylanan Başkanlık tarafından atanan kişilerden oluşacaktır.
Cachanosky’nin doğru değerlendirmesine, Fed tarihinin ve hatta ABD tarihinin ötesine geçen bir tarihsel perspektif eklemek istiyorum. Amerikan merkez bankacılığındaki dört deneyden çıkan sonuç, gücün Washington DC’de yoğunlaşmasının Fed’in varlığını baltalayabileceğidir. Bunun ekonomi için iyi mi kötü mü olduğu ayrı bir konu.
ortaya çıktığı gibi yeni kitabım, tarihteki ilk açık piyasa komitesi 1690’da Massachusetts’te kuruldu. Kral William’ın Savaşı sırasında koloni, kıtadaki İngiliz kolonilerinde ilk kağıt parayı çıkararak askerlere ödeme yaptı. Basma yetkisi, yeni parayı askerler tarafından tutulan devlet borçlanma araçlarıyla takas ederek ekonomiye enjekte eden bir komiteye verildi – açık piyasa alımı. Bu nedenle, geriye dönüp baktığımda, uzun süredir unutulan bu komiteye Massachusetts Açık Piyasa Komitesi (MOMC) adını veriyorum.
MOMC’de iki Konsey üyesi (yürütme), Temsilciler Meclisi Başkanı ve iki özel adam vardı. Beşi de “tüccardı” ve dolayısıyla çevredeki önde gelen finans uzmanlarıydı. Biri koloninin saymanıydı ve diğerleri son zamanlarda özel bankacılık girişimlerine katılmıştı, ancak o noktada hiçbir banka faaliyette değildi. İki özel adam, borç veren sınıf olan tüccar arkadaşlarını enflasyondan korumak için hükümetin gücünü kontrol etmek üzere atandı. Her komite kararı üç kişinin onayını gerektiriyordu. Yürütme ve yasama organının üç temsilcisi, özel sektörü geride bırakabilirdi, ancak bu ancak aralarında bir fikir birliği olması koşuluyla mümkündü. Dikkat çekici bir şekilde, bu bugün FOMC için neredeyse aynı oranlarla geçerli: yürütme ve yasama organı tarafından atanan ve onaylanan yedi üye ve özel sektörü temsil eden beş üye.
MOMC işini iyi yaptı ve diğer koloniler tarafından taklit edildi. Ama Amerika Birleşik Devletleri kurulduğunda gitti ve unutuldu. Hükümete hizmet eden tek bir özel banka olan Bank of England’ın ithal yapısının, Amerikan ademi merkeziyetçilik ve kontroller ve dengeler kavramlarıyla tutarsız olduğu ortaya çıktı ve bir değil iki kez siyasi başarısızlığına yol açtı. Amerika Birleşik Devletleri’nin Birinci ve İkinci Bankalarının her biri, 20 yıl sonra politikacılar tarafından feshedildi.
Dünyanın en garip merkez bankası olan Federal Rezerv Sisteminin yaratılmasından dersler çıkarıldı. 1913’te kurulduğu şekliyle, aynı zamanda gücün çoğunu özel sektöre veriyordu, ancak 12 bölgede dağıtılmıştı ve Washington’da Başkan tarafından atanan, Senato tarafından onaylanan bir Kurul tarafından zayıf bir şekilde denetleniyordu. Bu yapı siyasi olarak 22 yıl hayatta kaldı ve Büyük Buhran’ın ardından temelden değiştirildi. 1935’te 12 üyeli FOMC, Kurul’un yedi oy hakkı alması ve beşini Rezerv Bankalarına bırakmasıyla yasayla oluşturuldu. 1690 MOMC ruhunun bilinçsiz dirilişi, Fed’e siyasi hayatta kalma anlamında iyi hizmet etti: 88 yıl ve devam ediyor, önceki üç deneyden daha fazla kombine.
1935 FOMC’sinin 1690 MOMC’sine dikkat çekici benzerliği bir tesadüf değildir. Her ikisi de yürütme ve yasama organları ile özel sektör arasındaki kontrol ve dengenin tezahürleridir. Özel sektörün Amerikan anayasal yapısındaki rolü, Amerika Birleşik Devletleri’nden önce gelen benzersiz bir Amerikan özelliğidir. Jüri sistemi, kamu görevlerinde ve yasama tekliflerinde yıllık oylama ve silah taşıma hakkı, vatandaşları sürekli olarak başka hiçbir demokraside olmadığı kadar güçlendirir. Federal Rezerv Sisteminde özel sektörün rolü, 1935’ten beri azalmış olsa bile, bu benzersiz Amerikan deneyinin ayrılmaz bir parçasıdır.
Fed’i Washington tarafından çok daha fazla kontrol ettirerek ve özel sektör etkisinin görünümünü bile ortadan kaldırarak, önerilen değişiklik Fed’in siyasi meşruiyetini ölümcül bir şekilde zayıflatabilir. Çok çabuk gerçekleşebilir. Hemen hemen herkes bir Federal Rezerv Bankası başkanı olarak atanabilir. Değişiklik, haklı olarak ilgili ilçede ikamet ve iş yapmayı zorunlu kılıyor ve on iki olan ilçe sayısını beşe indiriyor. Bununla birlikte, ilan edilen “sol eğilimli siyasi önyargıyı” önleme hedefi, gücü şimdi Demokrat kontrolündeki cumhurbaşkanlığına ve Senato’ya devrederek ilerletilmeyecek. İkincisi, Stephanie “MMT” Kelton (New York Fed), Rohan “Trilyon dolarlık madeni para” Gray (San Francisco Fed) ve Beto O’Rourke (Dallas Fed) gibilerini FOMC’ye yerleştirebilir.
