Manşet enflasyon azalıyor, ancak altta yatan fiyat baskıları devam ediyor
Manşet enflasyon, Şubat ayındaki %6,0’dan Mart’ta %5,0’e düşerek piyasa beklentilerinin altında kaldı ve yaklaşık iki yılın en zayıf okumasını yaptı. Enflasyon art arda dokuz aydır düşüşte ve 2022 ortasındaki zirvesinin neredeyse yarısına ulaştı. Bununla birlikte, çekirdek enflasyon daha katı hale geldi ve Mart ayında %5,6’ya yükseldi.
Tek yol aşağı
Konsensüsümüz, enflasyonun bu yıl boyunca yavaşlayan bir ekonomi ve daha sert baz etkisi arasında gevşemeye devam etmesi, ancak bu yıl ve gelecek yıl Fed’in %2.0 hedefinin üzerinde kalması yönünde. Panelistler arasındaki tutarsızlık yine de büyük; Örneğin, anket yaptığımız 30’dan fazla analist arasında 2023’ün 4. çeyreği enflasyon tahminleri %2,0 ile %4,4 arasında değişiyor.
Fed neredeyse bitti
Enflasyonun beklenenden daha fazla zayıflaması ve son dönemdeki bankacılık kargaşasının ileride finansal koşulları sıkılaştırması muhtemel olduğundan, Fed sıkılaştırma döngüsünün sonuna yakın olmalıdır. Mutabakatımız sadece ikinci çeyrekte bir 25 baz puanlık zam daha. Merkez Bankası’nın Mart ayı toplantı tutanaklarının geçtiğimiz günlerde açıklanması da bu görüşü teyit ediyor; yönetim kurulu üyeleri zaten geçen ay sıkılaştırmayı duraklatmayı tartışmıştı.
düşen dolar
Dolar bu yıl şu ana kadar değer kaybetti ve 2023’ün başındaki 1,07’ye kıyasla şu anda EUR başına 1,10’da işlem görüyor – geçen yıl 4. çeyrekte gözlemlenen paritenin altındaki değerlerden çok uzak. İleriye dönük olarak, düşen enflasyon ve Fed’in sıkılaştırma döngüsünün muhtemel sonu, şu anda yılı mevcut seviyesi civarında bitirmesini tahmin ettiğimiz dolar üzerindeki baskıyı sürdürecektir.