Huzurdan kargaşaya
Fed’in 2022’nin başlarında faiz oranlarını artırmaya başlamasından bu yana yaklaşık bir yıl boyunca, gelişmiş piyasa merkez bankalarının hedefin üzerindeki enflasyonu dizginlemeye odaklanmasıyla mali cephede her şey sessizdi. Mart ayı başlarında SVB ve Signature Bank’ın iflas etmesi ve Credit Suisse’in İsviçreli bankacılık devi UBS tarafından rezilce devralınmasıyla işler aniden değişti. Diğer bankalardaki hisseler ve mevduatlar, o zamandan beri hangi kurumların iflas edeceklerine dair korkular nedeniyle darbe aldı.
Daha yüksek oranların zorlukları
Merkez Bankası parasal sıkılaştırması, ticari bankalara mevduat ve kredi faiz oranları arasındaki farkı genişletme fırsatı vererek kârlarını artırabilir. Bununla birlikte, artan faiz oranları her derde deva değildir ve cesur portföylerde büyük gerçekleşmemiş kayıplar, daha yüksek takipteki kredi oranları, emlak sektöründeki zayıflık, daha yüksek borç finansman maliyetleri ve mudi çıkışları şeklinde riskler içerir. SVB’nin çöküşü bunun bir örneğidir; Banka, alışılmadık derecede büyük tahvil portföyü ve çoğu 250.000 USD Federal sigorta limitinin üzerinde mevduatı olan teknoloji firmaları olan uçuşan müşterileri nedeniyle özellikle risk altındaydı.
Gelmek için daha fazla
Mart ortasında yaptığımız bir ankette çoğu analist, önümüzdeki 12 ay içinde ABD ve Avrupa bankaları için daha fazla mali sıkıntı bekliyorlardı. Ancak, son olayların başka bir küresel mali krizin başlangıcının habercisi olmadığı konusunda fikir birliği vardı. Yetkililer, piyasa endişelerini gidermek için derhal harekete geçti; ABD hükümeti, SVB ve Signature Bank’taki hem sigortalı hem de sigortasız tüm mevduatları garanti edecek ve büyük merkez bankaları bankacılık sektörüne ekstra likidite sağlamaya hazır olduklarını açıkladı.
büyümeye isabet
Genel olarak panelistlerimiz, son bankacılık kargaşasının ABD ve Avrupa ekonomileri üzerindeki etkisinin hafif olmasını bekliyor. Finansal koşullar, ürkek yatırımcılar ve bankaların daha temkinli kredi verme uygulamaları nedeniyle bir miktar sıkılaşabilir, ancak bu, önceden tahmin edilenden daha küçük faiz artışlarıyla kısmen dengelenebilir. Ancak, -beklentilerin aksine- sistemik bir finansal kriz meydana gelirse, tüm bahisler boşa çıkar.
Analist Ağımızdan İçgörüler
Avrupa bankalarında, Handelsblatt Araştırma Enstitüsü ekonomisti Dennis Huchzermeiersöz konusu:
“Küresel ve Avrupa bankacılık sektörünün kapitalizasyonu çok iyi ve Credit Suisse’in sorunları yıllarca olmasa da aylarca öngörülebilirdi.”
ABD ekonomisi üzerine, ING’deki analistler söz konusu:“SVB serpintisinin yarattığı stres, bankaları sadece kime, ne kadar ve hangi faiz oranında borç verecekleri konusunda daha gergin hale getirecek. […] Bu, riskten kaçınmanın kartopu etkisine ve kredi akışlarını engelleyen borç verme standartlarının sıkılaştırılmasına yol açabilir. [and] ekonomiye yük oluyor”
- Gelecek yıl daha fazla banka iflas edecek mi?
- Son banka iflasları ABD ve Avrupa ekonomilerini nasıl etkileyecek?
- Son olaylar daha geniş bir mali krize dönüşecek mi?