GSYİH büyümesi, üçüncü çeyrekteki %3,2’den dördüncü çeyrekte mevsimsellikten arındırılmış yıllık oran bazında (SAAR) %2,9’a yavaşladı. Okuma, piyasa beklentilerini aşarken, aynı zamanda 4. Çeyreğin büyümesinin yaklaşık yarısından sorumlu olan bir envanter birikimi ile gurur duydu.
Özel tüketim büyümesi, hem mallara hem de hizmetlere yönelik daha güçlü harcamaları yansıtan ve devam eden sağlıklı bordro kazançlarının desteğiyle, üçüncü çeyrekteki %2,3’lük genişlemeye kıyasla, dördüncü çeyrekte %2,1 SAAR’da sağlam kaldı. Kamu harcamaları, 4. Çeyrek’te %3,7’lik bir artışla sabit kaldı (3. Çeyrek: +%3,7 SAAR). Bu arada, sabit yatırım 4. Çeyrek’te %6,7 daralarak 2020’nin 2. Çeyreğinden bu yana en kötü okuma oldu (3. Çeyrek: -%3,5 SAAR). Daha keskin düşüş, muhtemelen yüksek faiz oranları ve iş dünyasının ekonomik görünüme ilişkin endişeleri nedeniyle konut dışı yatırımdaki yavaşlamadan kaynaklandı.
Dış cephede, mal ve hizmet ihracatı 4. Çeyrek’te %1.3 daralarak 2022’nin 1. Çeyreğinden bu yana en kötü sonuç oldu (3. Çeyrek: +%14.6 SAAR). Kilit ticaret ortaklarındaki yavaşlamanın ortasında, düşen mal ihracatı okumayı yönlendirdi. Tersine, mal ve hizmet ithalatı 4. Çeyrek’te %4.6 gibi daha ılımlı bir hızda daraldı (3. Çeyrek: -%7.3 SAAR).
Yıllık bazda, ekonomik büyüme dördüncü çeyrekte bir önceki çeyrekteki %1,9’luk büyümeden %1,0’a geriledi.
Mutabakat, beklenmedik şekilde güçlü olan 4. Çeyrek okumasının ardından daha sert bir baz etkisi, stoklardan gelen daha zayıf bir katkı ve daha sıkı finansal koşullar nedeniyle özel tüketimde bir yavaşlama nedeniyle, 1. Çeyrek’te hafif bir GSYİH daralması içindir. Nitekim, Aralık ayı perakende satış verileri, özel tüketimin 4. çeyreğin sonunda zaten hız kaybettiğini gösteriyor.
En son okumada, Nomura analistleri şunları söyledi:
“Reel GSYİH büyümesinin bileşimi, manşet rakamdan daha zayıf ekonomik aktiviteye işaret ediyor. %2,9’luk büyümede, oynak stok yatırımı ve net ihracatın katkıları sırasıyla 1,5 puan ve 0,6 puan olarak gerçekleşti. Stoklardaki güç, istenmeyen stok birikimini yansıtırken, net ihracatın olumlu katkısı zayıf ithalattan kaynaklandı ve her ikisi de iç talebin yumuşadığına işaret ediyor.”
FocusEconomics panelistleri, GSYİH’nın 2023’te %0,3 büyüdüğünü ve bunun bir önceki ayın tahmininden değişmediğini düşünüyor. Panelimiz 2024’te ekonominin %1,3 büyüdüğünü görüyor.