ABD hükümeti Ocak ayında yasal borçlanma limitine ulaştı.
Kongre şimdi borç tavanını yükseltmeyi veya askıya almayı kabul etmelidir, ancak kutuplaşmış siyasi ortam görüşmeleri karmaşıklaştıracaktır.
Borç tavanının ayarlanamaması ciddi ekonomik sonuçlar doğurabilir.
Ne oldu: 19 Ocak’ta ülke, 31,4 trilyon ABD doları olan borçlanma sınırına ulaştı. Hazine Bakanı Janet Yellen, hükümetin faturalarını Haziran ayına kadar ödemeye devam etmesine izin verecek bir dizi “olağanüstü önlem” açıkladı. Bu tahmin ihtiyatlı olsa da, iki partili bir anlaşmanın yokluğunda, hükümet muhtemelen Haziran-Aralık aylarında mali yükümlülüklerini yerine getiremeyecek.
Siyasi durum: Demokratlar Senato’yu, Cumhuriyetçiler ise Meclis’i elinde tutuyor. Dahası, Cumhuriyetçi Meclis çoğunluğu zayıf ve Meclis Başkanı McCarthy, borç tavanının yükseltilmesi karşılığında sert harcama kesintileri talep eden bir grup Cumhuriyetçi Kongre üyesine borçlu; Başkan Biden ve Demokratlar bu tür kesintilere karşı. Bu nedenle, koridor boyunca kolay bir uzlaşma şu anda masada değil.
Borç tavanı düzenlemesinin olmamasının ekonomik etkisi: Yellen’in “olağanüstü önlemleri” tükendiğinde, daha yüksek bir borç tavanı olmadan, hükümet geliri karşılamak için harcamaları kısmak zorunda kalacak. Bu muhtemelen hükümet çalışanlarının izne çıkmasına, Federal harcama programlarında derin kesintilere, ABD’nin kamu borcunun ilk kez temerrüde düşmesine, kredi notunun düşürülmesine ve daha sıkı mali koşullara yol açacaktır. Bununla birlikte, Federal Rezerv piyasaları sakinleştirmek için adım atabilir ve hükümetin borç yükümlülüklerini ödemek için makul bir şekilde para basabilir ve böylece ilk etapta temerrüde düşmekten kaçınabilir. Dahası, hükümetin parasının bitmesinin ekonomik yansımaları o kadar önemli olacaktır ki, muhtemelen politikacıların zihinlerini odaklayacak ve borç limiti konusunda bir anlaşmayı hızlandıracaktır.
ING analistleri, Fed müdahalesi olasılığı hakkında şunları söyledi:
“Federal Reserve baskısı bir güvenlik ağı olarak kullanılabilir […], siyasetin hata yaptığı ve Fed’in son çare olarak devreye girdiği yer. Fed, sistemi korumanın bir yolu olarak bunu yapmayı rasyonalize edebilir. Etkiyi kesinlikle yumuşatabilir ve gerçekten de teknik bir temerrüdü en başta önleyebilir. Ancak bu yapısal bir çözüm olmayacaktır. Ayrıca, ABD doları ulusal borcun parasal finansmanı tarafından zayıflatıldığı için finansal sistem için kendi bağımsız tehdidini oluşturuyor.”
Borç tavanı ayarlamasının ekonomik etkisi: Yeterince ılımlı Kongre Cumhuriyetçisi Demokratlarla ittifak yaparsa, borç tavanı herhangi bir koşul olmaksızın yükseltilebilir. Bununla birlikte, Cumhuriyetçi parti disiplini devam ederse, borç limitiyle ilgili iki partili bir anlaşma muhtemelen mali açığı zaman içinde azaltma taahhüdünü içerecek ve iç talebi azaltacaktır. Ayrıca, bir anlaşmaya ancak son dakikada varılırsa, haziran yaklaşırken piyasalar ve ekonomik birimlerin gerginliği devam edecek, bunun sonucunda borsalarda ve ekonomik duyarlılıkta düşüşler ve Hazine getirilerinde artışlar olacaktır; ilki özel harcama ve yatırım üzerinde baskı oluşturabilir ve ikincisi hükümetin borçlanma maliyetlerini yükseltebilir.
Görünümle ilgili olarak, EIU şunları söyledi:
“ABD borç temerrüdünün ciddi sonuçları göz önüne alındığında, nihayetinde borç tavanını yükseltmek için bir anlaşmaya varılmasını bekliyoruz. Kongre’deki partizan gerilimlerinin derinliği göz önüne alındığında, son dakika uzlaşması en olası senaryo olmaya devam ediyor. Sonuç olarak, borç tavanı konusunda küstahlık önümüzdeki aylarda ekonomik belirsizliği artıracak ve milletvekillerinin dikkatini dağıtarak hükümetin etkinliğini zayıflatacaktır.”