Haziran ayından itibaren Japonya’nın en büyük sinema zinciri Toho’da film izleme fiyatı 100 Yen (0,75 $) artacak: biletin türüne bağlı olarak yüzde 5 ila 8’lik bir artış. Cüzdan parçalama ve hatta seyirciyi caydırma değil belki ama sembolize ettiği yeni dünya için kritik.
Japonya’nın on yıllardır en önemli dönüm noktasını şimdi geçtiğine (veya çoktan geçtiğine) inanan düşünce okulu için, görünüşte önemsiz olan 100 Yen’in kesinlikle önemsiz olmayan sonuçları vardır. Sıradan Japonların, nakitin artık kral olup olmadığını ve enflasyona karşı korunmaları gerekip gerekmediğini merak etmeye başlaması için bu artışların daha fazla sürmesi gerekmeyebilir.
Japonya’yı yirmi yıldan fazla bir süredir saran – ekonomik olduğu kadar psikolojik de bir fenomen olan – fiyat deflasyonu sersemliğine son vermek, her zaman büyük, dönüştürücü bir akıl oyunu gerektirdi, ancak her zaman umutsuzca oyuncu eksikliği vardı. Çoğu için, merkez bankasının aşırı gevşek, deneysel para politikası yönetim kurulunda yalnızdı, ne endüstriyi ne de halkı katılmaya ikna edemedi. Bu artık değişti.
Sinema fiyatlarındaki artışın psikolojik etkisi niteliksel olarak güçlü ve muhtemelen gıda, elektrik, yakıt ve diğer sektörlerdeki artışlardan çok daha fazla. emtia fiyatıyla ilgili mallar geri alınamaz görünümü için. Japonya Merkez Bankası’nın uzun süredir elinde tuttuğu yüzde 2’lik enflasyon hedefini rahat bir şekilde aşması, niceliksel olarak etkilidir. Toho, 2019’da bilet fiyatlarını 100 Yen artırdı, ancak bu vesileyle 26 yılda ilk kez yaptı. O zaman karar kesinlikle dikkat çekiciydi, ancak bunun bir defaya mahsus olabileceğini düşündüren bir açıklamayla (yeni dijital ekipman satın alma) geldi.
Salgınla ilgili kurumsal ahlak izin verir vermez ve işçilik maliyetleri ile zayıf yene atıfta bulunarak uygulanan bu ikinci artış, çok önemli, deflasyon-öldürme tehdidi: Bu artışlar her yıl olmaya devam etmekle kalmaz, aynı zamanda Japon işletmelerinin çok büyük bir kısmına uygulanan baskılara bir yanıttır.
O halde soru, bunların herhangi birinin insanların davranışlarını gerçekten ne kadar değiştirmeye başladığıdır. JPMorgan’daki analistler, bunun başlamış olabileceğine veya en azından bir tutum değişikliğine işaret eden, giderek artan sayıda anekdot niteliğinde kanıt olduğuna inanıyor. Geçen ay yayınlanan araştırmada banka, geniş emlak varlıkları enflasyonunun artık balon döneminden bu yana görülmemiş bir yörüngede yükseldiğini belirtti.
JPMorgan, Japonya’nın ülke çapındaki resmi konut fiyat endeksinin son 18 ayın her birinde yıllık bazda en az yüzde 6 arttığını söyledi. Raporun yazarı Benjamin Shatil, “1980’lerin sonlarından bu yana ne pandemi sonrası emlak fiyat artışlarının hızı ne de bu kazanımların sürdürüldüğü süre eşleşemedi” diye yazdı.
Yabancılar tarafından satın alma, Japonya’daki konut gayrimenkul patlamasında kesinlikle bir rol oynuyor: Tokyo ve Osaka, ABD’li, Çinli ve diğer Asyalı alıcıların favori hedefleri olmaya devam ediyor, ancak Kyoto’daki yerel halk artık tarihi başkentin de bir hedef haline geldiğinden şikayet ediyor.
Ancak, açık bir şekilde, emlak fiyat artışları aynı zamanda hanehalkı kaldıraç seviyelerinde bir sallanma ile aynı zamana denk geldi. Hareketsiz geçen yılların ardından konut kredilerinin GSYİH içindeki payı 2022’de 1990’lardan bu yana en yüksek seviyesine çıktı. Yabancılar, alımları için nadiren Japon bankalarının finansmanına güveniyorlar; bu da, yerli alıcıların yıllardır mevcut olan düşük borçlanma oranlarından yararlanmak için birdenbire bir neden bulduklarını gösteriyor.
Nisan ayında Finansal Sistem RaporuJaponya Merkez Bankası, hanehalkı borcunun harcanabilir gelire oranının şimdiye kadarki en yüksek seviyede olduğundan ve Japonya genelinde konut boşluk oranlarındaki artışa rağmen emlak kredilerinin arttığından özellikle bahsetti.
Shatil, daha geniş bağlamda ele alındığında, artan varlık fiyat enflasyonunun Japonya’daki tüm fiyatların yönüne ilişkin algılardaki bir değişikliği yansıtabileceğini savunuyor. Deflasyonla geçen uzun yıllar boyunca, nakit tutmaya karşı zorlayıcı bir teşvik yoktu: Enflasyonu canlandırma çabaları başarısız olduğu sürece, nakit değerini esnek bir şekilde ve düşük riskle koruyacaktı. Aniden, öyle görünüyor ki, mantık bozulabilir ve bireyler daha fazla enflasyona dayanıklı varlıklar arıyor olabilir. Birçokları için mülk, başlamak için en güvenli yer gibi hissedecek.
Tüm bunlarda bir kırılganlık var – ve ilişkisel akıl oyununda zafer henüz ilan edilemez. Bu haftanın başlarında, Japonya’nın mobilya devi Nitori, geçen sonbahardan bu yana mallarındaki beş fiyat artışının ardından 24 yıl içinde ilk tam yıllık kâr düşüşünü ilan etti. Şirket, müşterilerin ne kadar çabuk kaçtığını fark edince 500 ürünün fiyatını düşürmeye başladığını ve bunu yapmaya devam edeceğini söyledi. Eski alışkanlıklar falan.