Borç dahil her şeyin fiyatı yükselmeye devam ederken, Birleşik Krallık’ın ağır borçlu şirketleri için hayat giderek zorlaşıyor.
Birleşik Krallık’ta ticari iflaslar 2022’de %57 artarak 22.109’a, buna göre iflaslar ve tasfiye halindeki şirketlerle ilgilenen Birleşik Krallık devlet kurumu olan Insolvency Service’ten alınan en son veriler. Küresel Mali Krizin zirvesinde olan 2009’dan bu yana her yıl kaydedilen en yüksek iflas sayısı.
Geçen yıl “iflas barajının patladığı yıldı” söz konusu İflas ve yeniden yapılandırma ticaret organı R3’ün başkanı Christina Fitzgerald. İflaslar dördüncü çeyrekte zirveye ulaştı ve artan maliyetler ve hızla yavaşlayan ekonomik faaliyetle boğuşan şirketler üzerindeki bileşik baskının altını çizdi.
EY-Parthenon’un Birleşik Krallık geri dönüş ve yeniden yapılandırma stratejisi ortağı ve başkanı Samantha Keen, “Tedarik zinciri baskıları, yükselen enflasyon ve yüksek enerji fiyatları, birçok yönetim ekibinin ilk kez aynı anda deneyimleyeceği bir karşıdan esen rüzgarlar ‘üçlemi’ yarattı” dedi. İflas Uygulayıcıları Derneği (IPA), söylenmiş Financial Times. Düşen güven yatırım kararlarını, sözleşme yenilemelerini ve krediye erişimi etkilediğinden, bu stres şimdi derinleşiyor ve ekonominin tüm sektörlerine yayılıyor.”
Diğer rüzgarlar arasında yükselen faiz oranları, düşen tüketici talebi, ülke çapındaki grevler, Brexit kaynaklı devam eden tedarik zinciri sorunları, bir sessizce bırakma salgını ve hem kronik hem de şiddetli derecede kötü hükümet.
Kenara En Yakın
Elbette bunların hiçbiri sürpriz olmamalı. Avrupa’daki tüm büyük ekonomiler arasında Birleşik Krallık tartışmasız uçurumun kenarına en yakın olanıdır. IMF’nin son tahminlerine göre, bu hafta gazete manşetlerinde olduğu gibi, İngiltere ekonomisi bu yıl muhtemelen Rusya’nın yaptırımlardan etkilenen ekonomisinden daha kötü durumda olacak. Ama sonra aynı söylenebilir Almanya ve İtalya da dahil olmak üzere diğer birçok Avrupa ekonomisinin.
Stagflasyon kıta genelinde yavaş yavaş yerleşiyor. Enerji fiyatları hala yüksekken (birkaç ay önce korkulduğu kadar yüksek olmasa da), sanayisizleşme hayaleti belirmeye devam ediyor AB’nin endüstriyel güç merkezleri olan Almanya ve İtalya üzerinden. Nouriel Roubini’nin de belirttiği gibi, merkez bankalarının enflasyonu bir tür kontrol görünümüne sokmak için çılgınca çabaları, sadece ekonomik bir çöküşü değil, aynı zamanda finansal bir çöküşü de tetikliyor. uyardı Ekimde:
Stagflasyonist olumsuz arz şokları koşullarında yumuşak iniş elde etmek, aşırı talep nedeniyle ekonominin aşırı ısındığı duruma göre çok daha zordur. Dünya Savaşı’ndan bu yana, Fed’in %5’in üzerinde enflasyonla yumuşak iniş yaptığı bir durum hiç olmadı (şu anda %8’in üzerinde) ve işsizlik %5’in altında (şu anda %3,7). Ve eğer ABD için taban çizgisi sert bir iniş ise, Rusya’nın enerji şoku, Çin’in yavaşlaması ve ECB’nin Fed’e göre eğrinin daha da gerisinde kalması nedeniyle Avrupa’da daha da olasıdır.
Ekonomik koşullar kötüleştikçe, Avrupa’nın ağır borçlu haneleri ve işletmeleri için hayat giderek zorlaşıyor. ben olarak uyardı Ağustos sonunda, Avrupa’nın tamamen kendi kendine yol açtığı enerji krizi, küçük işletme lejyonlarını uçurumun eşiğine getirme riski taşıyor. Birleşik Krallık’ta, hemen hemen her yerde olduğu gibi, birçok küçük yüz yüze işletme, 2020-21 kilitlenmelerini yalnızca büyük miktarlarda borç alarak atlatmayı başardı:
[In the UK] borcun iptal edilmesinin tek yolu, söz konusu işletmenin iflas etmesidir. Bank of England tarafından Kasım 2021’de yayınlanan araştırmaya göre, küçük işletmelerin %33’ü [had] Pandemi öncesi %14’e kıyasla, bankadaki nakitlerinin 10 katından fazla borç seviyesi. Bu işletmelerin birçoğu daha önce hiç borç almamıştı ve bazıları muhtemelen pandemi öncesi borç verme kriterlerini karşılamayacaktı.
Birleşik Krallık’ın koronavirüs acil kredi programları kapsamında toplamda 73,8 milyar sterlin borç verildi – GSYİH’nın %3,5’ine eşdeğer. Bu paranın neredeyse üçte ikisi – 47 milyar sterlin – yaklaşık 5 milyon işletmenin bulunduğu bir ülkede 1,26 milyon küçük işletmeye gitti. Geri Dönen Kredi programı aracılığıyla KOBİ’ler, maksimum 50.000 £ olmak üzere gelirlerinin %25’ine kadar borçlanabildiler. 12 ay faizsiz olarak verilen krediler özel sektör bankaları tarafından yönetilmekle birlikte %100 devlet desteklidir.
Şirketler artık yaşayan hafızanın en düşmanca iş ortamlarından birinin zemininde bu borcu ödemek zorunda. olarak köşe yazısı içinde Kere (Londra’dan) Çarşamba günü, İngiltere’nin özellikle kötü bir tedarik zinciri şokları kombinasyonundan sarsıldığına dikkat çekti:
Enerji karışımında gaza olan bağımlılığının boyutu göz önüne alındığında, enerji krizi ülkeyi özellikle sert bir şekilde vurdu. Pandemi sonrası sağlık sorunları ve erken emeklilik nedeniyle artan hareketsizliğin yanı sıra bazı sektörlerde Brexit sonrası düşük vasıflı işçi kıtlığı nedeniyle işgücü azalıyor. Ticaret, tecritlerden sonra, Brexit sonrası sınır kontrolleri tarafından durdurulan benzer ülkelere göre daha yavaş toparlandı. Yatırım, 2016’dan bu yana üretkenlik artışı için korkunç sonuçlarla yatay bir seyir izledi.
Makaleye göre sonuç, Birleşik Krallık’ın şu anda diğer büyük ekonomilerin çoğundan daha yüksek ve daha yapışkan bir enflasyonla boğuşuyor olmasıdır. Aralık ayında tüketici fiyatları enflasyonu (TÜFE), Ekim ayında kaydedilen %11,1’lik rekor seviyenin biraz altında %10,5 oldu. Ocak ayında gıda fiyatları enflasyonu vurmak %16,7 ile yeni bir rekor.
İngiltere Merkez Bankası’nın tepkisi, belki de sert bir inişin hâlâ önlenebileceği yanılgısıyla, faiz oranlarını üst üste 10. kez artırmak oldu. Veya belki de BoE tüm lanet olası yapıyı yıkmak istiyor. Oranlar şu anda %4’te, bu, Ekim 2008’in alt üst edici günlerinden bu yana en yüksek seviyesi. Ve her yeni zamla birlikte, zor durumdaki şirketlerin genişleyen borçlarını ödemesi daha da zorlaşıyor. Sonuç bu:
Geçen yıl, alacaklıların gönüllü tasfiyeleri (CVL’ler), kayıtların başladığı 1960’tan bu yana zaman serisindeki en yüksek noktasına ulaştı. yıl. 2020 ve 2021’de, izin programı, acil durum kredi planları ve borç moratoryumları gibi hükümet tarafından sağlanan acil durum destek önlemleri nedeniyle CVL sayıları önemli ölçüde düşüktü.
Ancak bu destek bir süre önce sona erdi ve birçok işletme için tahakkuk eden borcun %100’ünü geri ödeme zamanı geldi.
Hükümetin Geri Dönen Krediler planı ilk olarak Mayıs 2020’de başlatıldı. Önümüzdeki 18 ay içinde, bazıları suç dolandırıcıları için paravan olan bir milyondan fazla küçük şirket programdan yararlandı. Kredinin imzalanmasıyla birlikte şirketlere ilk altı ay ödemelerini erteleme şansı verildi. Altı ay dolduğunda, onlara bir şans daha verildi. Ve sonra başka. Ancak üçüncü erteleme süresinin sonunda, yani kredinin ilk verilmesinden 18 ay sonra, kırılma zamanı geldi.
Aralık 2020’de kredi alan şirketler için o an Haziran 2022’de gelmiş olacak. Geçen yıl iflas sayısının artmasının ana nedenlerinden biri de bu. Ve trendin önümüzdeki aylarda yoğunlaşmasa da devam etmesi muhtemel.
Close to Home’dan Bir Örnek
Yakın zamanda geri dönmeye hazır olmayan bir şirket, babam tarafından yönetilen küçük, niş bir dil okuludur. Firma, ağırlıklı olarak Almanya’dan gelen 17-20 yaş arası AB öğrencilerine West Midlands’da 3-4 haftalık iş deneyimi yerleştirmeleri sağlama konusunda uzmanlaştı. 1979’da kurulan şirket, 2010-15 döneminde Kuzey Almanya’da birçok yeni ileri eğitim kolejinin devreye girmesiyle büyüdü, ancak Brexit referandum sonucu öğrenildikten sonra hepsi değişti.
2015-19 yılları arasında hüküm süren belirsizlik – sert Brexit, yumuşak Brexit, Norveç veya İsviçre tarzı gelecek – şirketin satış potansiyelinin süresiz olarak askıya alınması anlamına geliyordu. Ardından 2020 ve 2021’de tek bir öğrenci bile yerleştirme başvurusunda bulunmayınca Covid ve tüm derslerin iptali geldi.
Fonlar azalıyordu, bu yüzden babam Ağustos 2020’de 15.000 £ Geri Dönen Kredi (BBL) başvurusunda bulunma fırsatını değerlendirdi. Mütevazı bir %2,5’lik geri ödeme 6 ay boyunca rafa kaldırılabilirdi, bu sırada sert bir Brexit imzalandı. kapalı. Ancak şirket için enayi yumruk, Johnson’ın 2021’in başlarında, iğneleyici sağcı Avrupa Araştırma Grubu’na bir başka sopta, Birleşik Krallık’ı AB genelinde ve peşinden koşmanın ötesinde gençlere mali destek sağlayan Erasmus Plus’tan çekme kararıydı. diğer ülkelerde eğitim ve iş deneyimi fırsatları.
2022’de kredi geri ödeme tatili 12 aya, ardından son olarak 18 aya uzatıldı. Sıkıntı zamanı iki hafta sonra, ancak karar verildi. 100.000 sterlinlik referandum öncesi satış potansiyeli tamamen ortadan kalktı, şirket iflas etti ve ticareti durdurdu. Tasfiye süreci başlamıştır ve şirket krediyi geri ödeyememektedir.
Birleşik Krallık’ta özellikle konaklama, perakende ve inşaat sektörlerinde küçük ve orta ölçekli şirketlerin başına benzer şeyler geliyor. Ayrıca şirketler, özellikle küçük ve orta ölçekli şirketler, aşırı borcun, artan maliyetlerin ve azalan talebin birleşik ağırlığı altında ezildikçe, Avrupa’nın diğer bölgelerinde henüz başlamadıysa bile, gerçekleşmeye başlaması muhtemeldir.
Bu, ikamet ettiğim ülke olan İspanya’da zaten yaşanıyor ve burada yaklaşık 23 milyar Euro’luk acil durum kredisi (toplam 122 milyar Euro’nun içinde) – %80’i devlet garantili – kullanılıyor. temerrüt riski altında ve bankalar kredileri kaçırdıkları için bir dizi davayla karşı karşıya. Avrupa’nın diğer bölgelerindeki okuyuculardan kendi ülkelerindeki ticari iflaslarla ilgili gidişat hakkında bilgi almak ilginç olacaktır.
Bir önceki yazımda da belirttiğim gibi, Avrupa’nın Enerji Krizi Küçük İşletme Lejyonlarını Uçurtuyor, eğer küçük işletmeler toplu halde iflas etmeye başlarsa, bunun ekonomi üzerindeki etkisinin devasa olması muhtemeldir. Ne de olsa, küçük ve mikro şirketler, dünya genelindeki işletmelerin yaklaşık %90’ını ve küresel istihdamın yaklaşık yarısını temsil eden işletmelerin büyük çoğunluğunu oluşturuyor. Kitlesel bir yok oluş olayı, Avrupa’nın her zaman kırılgan ve parçalanmış bankacılık sistemi için başka bir krizi tetikleyebilir ve aynı zamanda servet eşitsizliklerini turbo şarj edebilir.
Kitabımda belirttiğim kadar önemli tarandı, “küçük işletmeler yerel toplulukların mihenk taşıdır, temel ürün ve hizmetler sağlar, istihdam yaratır, yerel ekonomilerin gelişmesine olanak tanır ve insanların buluşup birbirleriyle ilişki kurması için alanlar ve yerler sağlar.” Onlarsız bir dünya çok daha fakir olacaktır. Aynı zamanda şirketlerin daha çok hakim olduğu ve kontrol ettiği bir dünya olacak.
