CBO açıkladı Bütçe ve Ekonomik Görünüm, 2023-33 Dün. 6 Ocak itibariyle mevcut verilere dayanan tahmin, 2023Q1 ve 2023Q2’de GSYİH’de sığ bir düşüş olduğunu gösteriyor.
Şekil 1: Bildirilen GSYİH (koyu siyah), CBO projeksiyonu (mavi), SPF medyan tahmini (kırmızı), IMF WEO projeksiyonu (gök mavisi), GDPNow, 2/16 (yeşil üçgen), potansiyel GSYİH (gri), tümü milyarlarca Ch.2012 $SAAR. Kaynak: BEA 2022Q4 ön sürümü, CBO, Philadelphia Fed, Atlanta FedIMF WEO (Ocak) ve yazarın hesaplamaları.
CBO tahmini, 6 Ocak’ta mevcut olan verilere dayanıyordu, bu nedenle 4. Çeyrek avans sürümünü veya sonraki bilgileri içermiyor.
Finansal piyasalardaki fiili gelişmelerin ardından faiz oranlarının da çok daha yüksek olacağı öngörülmektedir.
Şekil 2: Hepsi % olarak on yıllık Hazine getirisi (koyu siyah), CBO Şubat 2023 tahmini (mavi), CBO Mayıs 2022 tahmini (deniz mavisi) ve SPF Şubat medyan tahmini (kırmızı). 2023Q1, çeyreğin ilk yarısı içindir. Kaynak: FRED aracılığıyla Hazine, CBO (çeşitli) ve Philadelphia Fed.
Daha yüksek faiz oranları – diğer gelişmelerle birlikte – GSYİH’de daha yavaş büyüme anlamına gelir, bu nedenle yavaş iki çeyrek negatif büyüme vardır (2. Çeyrek oranı q/q -%0,1, esasen sıfır olmasına rağmen). GSYİH için ima edilen zirve, CBO projeksiyonunda 2022Q4’tür. Bununla birlikte, belge 2023’te bir durgunluktan bahsetmiyor.
Figür 3: Tarım dışı bordro istihdamı – gerçek (koyu mavi), öngörülen (mavi), GSYİH – gerçek (koyu pembe), öngörülen (pembe), gerçek kişisel gelir eski cari transferler – gerçek (koyu açık yeşil), gerçek kişisel gelir – öngörülen (açık) yeşil), gerçek tüketim – gerçek (koyu mavi), öngörülen (gök mavisi), tümü günlüklerde, 2022Q4=0. 2023Q1 NFP gözlemi Ocak ayına aittir. Kaynak: BLS, BEA 2022Q4 ilerlemesi, CBO (Şubat)yazarın hesaplamaları.
GSYİH biraz düşerken, NFP sabit ve tüketim ve kişisel gelir yükselmeye devam ediyor. NBER’in İş Döngüsü Arkadaşlık Komitesi, esas olarak GSYİH’ya güvenmediğinden (başına gelen çok sayıda revizyon göz önüne alındığında), bunun yerine istihdam ve kişisel gelirdurgunluğun öngörülmemesi mantıklı.
GDPNow bugün itibariyle, 2023Q1’deki GSYİH’nın CBO tarafından tahmin edilenden önemli ölçüde daha yüksek olacağını gösteriyor (Şekil 1’deki yeşil üçgen; 1. Çeyrek’te %2,5 SAAR) ve aslında Şubat Profesyonel Tahminciler Anketi’nin medyanından bile daha yüksek. Ancak bu, yavaşlamanın iptal edildiği anlamına gelmez, yalnızca belki de ertelenir.