Michigan Üniversitesi’nin Şubat ayı tüketici duyarlılığı endeksi (ön) bugün çıktı. İşte resim (seri tersine çevrilmiş, böylece iyileşme var) ve “sefalet endeksi”, işsizlik ve yıllık TÜFE enflasyonunun toplamı.
Şekil 1: “Sefalet Endeksi” işsizlik ve yıllık TÜFE enflasyonunun toplamı, % (mavi, sol ölçek) ve ters çevrilmiş Michigan Üniversitesi Tüketici Duyarlılığı Endeksi (ten rengi, sağ ölçek). NBER, zirveden dip noktaya durgunluk tarihlerini gri gölgeli olarak tanımladı. Kaynak: BLS, Michigan Üniversitesi, hem FRED, NBER hem de yazarın hesaplamaları aracılığıyla.
Sefalet Endeksi ile duygu endeksi (FRED serisi UMCSENT) arasındaki bağlantı bu gönderide tartışılmaktadır. Beni ilgilendiren son aylarda görünen kırılma. Dikkate almak:
UMCSENT = 51.9 – 4.13SEFALET – 14.8Pbenzin
Sıf-R2 = 0,64, SER = 7,87, DW = 0,23, Nobs = 303, örnek 1992M01-2023.01. Gözü pek HAC sağlam standart hataları kullanılarak, %10 msl’de önemi belirtir.
MISERY’deki beta (standartlaştırılmış) katsayısı 0,60’tır ve günlük gerçek benzin fiyatı 0,344’tür, yani MISERY, UMCSENT üzerindeki en önemli etkidir.
Gerçek, uygun ve artıklar aşağıda gösterilmiştir. Aralık 2022’de duyarlılık endeksi yaklaşık 20 puan fazla tahmin ediliyor.
Şekil 2: Gerçek UMCSENT (kırmızı) takılı (yeşil) ve artıklar (mavi).
Aşırı tahminin neden meydana geldiğine dair özel bir açıklamam yok, ancak ekonomik koşulların algılanmasında artan bir partizan farklılığının olması ilgi çekici. Carola Bağlayıcı (2023).
Kaynak: Bağlayıcı (2023).
Biden döneminde Cumhuriyetçi kayma özellikle büyükse, bu MISERY ile UMCSENT arasındaki tarihsel ilişkiyi bozabilir.
Ne kadar önyargı var? Curtin (2022) yine Michigan Anketine dayanan biraz daha eski tahminler sağlar.
Curtin’in yazısı şöyle:
…partizan uçurum, Trump ve Biden döneminde, Endeksin iyimserlikten karamsarlığa tüm zaman serisi varyasyonlarından daha büyüktü; Bush’un ve Obama’nın boşlukları bunun yaklaşık yarısı kadardı.