Financial Times tarafından ankete katılan önde gelen akademik ekonomistlerin çoğuna göre, ABD merkez bankası gösterge politika faizini yüzde 4’ün üzerine çıkaracak ve yüksek enflasyonu yok etmek için 2023’ten sonra da orada tutacak.
Chicago Üniversitesi Booth School of Business’ta Küresel Piyasalar Girişimi ile ortaklaşa yürütülen en son anket, Federal Rezerv’in para politikasını sıkılaştırma kampanyasını sona erdirmekten çok uzak olduğunu gösteriyor. Bu yıl faiz oranlarını 1981’den bu yana en agresif hızda artırdı.
Mart ayında sıfıra yakın seyreden federal fon oranı şimdi yüzde 2,25 ile yüzde 2,50 arasında seyrediyor. Federal Açık Piyasa Komitesi, yetkililerin art arda üçüncü bir 0,75 yüzde puanlık artış gerçekleştirmesinin beklendiği iki günlük bir politika toplantısı için Salı günü tekrar toplanıyor. Bu hareket, oranı yüzde 3 ila yüzde 3,25’lik yeni bir hedef aralığına yükseltecek.
13-15 Eylül arasında ankete katılan 44 ekonomistin yaklaşık yüzde 70’i, bu sıkılaştırma döngüsünün federal fon oranının yüzde 4 ila yüzde 5 arasında zirve yapacağına inanıyor ve yüzde 20’si bu seviyeyi geçmesi gerekeceği görüşünde.
Irvine’deki California Üniversitesi’nde profesör olan Eric Swanson, federal fon oranının sonunda yüzde 5 ila 6’yı aşmasını öngören “FOMC, oranları yükseltmek için ne kadar yüksek olması gerektiği konusunda hala anlaşmaya varmadı” dedi. “Fed ekonomiyi şimdi yavaşlatmak istiyorsa, fon oranını yukarıya çekmeleri gerekiyor. [core] şişirme.”
Etkileşimli bir grafiğin anlık görüntüsünü görüyorsunuz. Bunun nedeni büyük olasılıkla çevrimdışı veya tarayıcınızda JavaScript’in devre dışı bırakılmasıdır.
Fed, gıda ve enerji gibi değişken kalemleri dışarıda bırakan “temel” kişisel tüketim harcamaları (PCE) fiyat endeksi için tipik olarak yüzde 2’lik bir oran hedeflerken, tüketici fiyat endeksini de yakından takip ediyor. Enflasyon, Ağustos ayında beklenmedik bir şekilde hızlandı ve çekirdek gösterge ay için yüzde 0,6 veya bir önceki yıla göre yüzde 6,3 arttı.
Ankete katılanların çoğu, çekirdek PCE’nin en son Temmuz ayındaki yüzde 4,6’dan 2023’ün sonunda yüzde 3,5’e düşeceğini tahmin ediyor. Ancak yaklaşık üçte biri, 12 ay sonra hala yüzde 3’ü aşmasını bekliyor. Başka bir yüzde 27’lik kesim, o sırada bu eşiğin üzerinde kalmanın “olmama ihtimalinin yüksek olduğunu” söyledi ve bu da yüksek enflasyonun ekonomiye daha derinden yerleşmesiyle ilgili büyük rahatsızlığın göstergesiydi.
Berkeley’deki California Üniversitesi’nden Jón Steinsson, “Fed’in güvenilirliğini ciddi şekilde erozyona uğratma riskiyle karşı karşıya olduğu bir noktaya geldiğimizden korkuyorum ve bu yüzden bunun çok farkında olmaya başlaması gerekiyor” dedi.
“Hepimiz enflasyonun düşmeye başlayacağını umuyorduk ve hepimiz defalarca hayal kırıklığına uğradık.” Ankete katılan ekonomistlerin üçte birinden fazlası, bu yılın sonuna kadar faiz oranlarını yüzde 4’ün üzerine çıkarmazsa, Fed’in enflasyonu yeterince kontrol edemeyeceği konusunda uyarıyor.
Etkileşimli bir grafiğin anlık görüntüsünü görüyorsunuz. Bunun nedeni büyük olasılıkla çevrimdışı veya tarayıcınızda JavaScript’in devre dışı bırakılmasıdır.
Faiz oranlarını ekonomik aktiviteyi sınırlayacak bir seviyeye yükseltmenin ötesinde, ankete katılanların çoğu Fed’in faizleri uzun bir süre orada tutacağını düşünüyor.
Fiyat baskılarının hafifletilmesi, finansal piyasa istikrarsızlığı ve kötüleşen işgücü piyasası, Fed’in sıkılaştırma kampanyasını durdurmasının en olası nedenleridir, ancak ankete katılanların yüzde 68’ine göre, federal fon oranında en erken 2024 yılına kadar herhangi bir kesinti beklenmiyor. Bunun dörtte biri, Fed’in gösterge politika faizini 2024’ün ikinci yarısına veya sonrasına kadar düşürmesini beklemiyor.
Ancak çok az kişi, Fed’in, acentesinin ipotek destekli menkul kıymetlerinin doğrudan satışı yoluyla yaklaşık 9 trilyon dolarlık bilançosunu küçülterek çabalarını artıracağına inanıyor.
Ekonomiyi soğutmak ve enflasyonun kökünü kazımak için böylesine agresif bir eylemin maliyeti olacaktır, ki bu, Başkan Jay Powell’ın son zamanlardaki görünümünde dile getirdiği bir noktadır.
Etkileşimli bir grafiğin anlık görüntüsünü görüyorsunuz. Bunun nedeni büyük olasılıkla çevrimdışı veya tarayıcınızda JavaScript’in devre dışı bırakılmasıdır.
Ankete katılanların yaklaşık yüzde 70’i, ABD resesyonlarının ne zaman başlayıp ne zaman sona erdiğinin resmi hakemi olan Ulusal Ekonomik Araştırma Bürosu’nun 2023’te bir resesyon ilan etmesini bekliyor ve çoğunluk bunun birinci veya ikinci çeyrekte gerçekleşeceği görüşünde. Bu, Avrupa’nın bu yılın dördüncü çeyreğine kadar veya daha önce resesyona girdiğini gören yaklaşık yüzde 50 ile kıyaslanıyor.
Ekonomistlerin çoğu, yüzde 20’den fazlasının dört çeyrek veya daha fazla sürmesini beklediğine göre, ABD’de bir resesyon muhtemelen iki veya üç çeyreğe yayılacak. Ankete katılanların yüzde 57’sine göre, işsizlik oranı zirvede yüzde 5 ile yüzde 6 arasında yerleşebilir ve şu anki yüzde 3,7 seviyesinin oldukça üzerinde olabilir. Üçüncüsü, yüzde 6’yı gölgede bıraktığını görüyor.
Lafayette Koleji’nden Julie Smith, “Bu oran artışları nedeniyle işsizlikte bir noktada artış olduğunda, bu, en az karşılayabilen işçilere düşecek” diye uyardı. “Küçük miktarlar olsa bile – işsizlikte bir veya iki yüzdelik artış – bu, bu tür şokları atlatmaya hazır olmayan gerçek haneler için gerçek bir acı.”
Etkileşimli bir grafiğin anlık görüntüsünü görüyorsunuz. Bunun nedeni büyük olasılıkla çevrimdışı veya tarayıcınızda JavaScript’in devre dışı bırakılmasıdır.
Ukrayna’daki savaş ve Çin’deki Covid-19 karantinalarına ilişkin arzla ilgili kısıtlamaların hafifletilmesi, Fed’in talebi azaltmak için ne kadar ihtiyacı olduğunu en aza indirmeye yardımcı olabilir, bu da sonunda daha az şiddetli bir ekonomik daralma anlamına gelebilir.” Maryland Üniversitesi. Ancak görünümün son derece belirsiz olduğu konusunda uyardı.
Kalemli-Özcan, “Açıkçası bu birbiri ardına şok oluyor, bu yüzden bunun hemen gerçekleşeceğinden emin değilim” dedi. “Size bir zaman dilimi söyleyemem, ama doğru yönde gidiyor.”