Yves burada. Normalde ekonomik çay yapraklarını çok yakından izlemeyiz ve daha geniş trendlere odaklanmayı tercih ederiz. Bununla birlikte, tartıştığımız gibi, Fed, işsizliği artırmak için her zamanki faiz oranlarını yükseltme yöntemiyle enflasyonla mücadele etmeye çalışıyor. Bu, emeğin çok fazla pazarlık gücüne sahip olduğu ve birçok işverenin ödemesi gereken COLA’lara (Yaşam Maliyeti Düzenlemeleri) sahip olduğu 1970’lerde anlamlı olabilirdi.
Ancak pek çok analistin gösterdiği gibi, mevcut enflasyonumuz fiyatlar üzerindeki çok fazla talep veya ücret baskısından kaynaklanmıyor. Bunun yerine, zaman içindeki farklı tedarik sorunlarından (önceden yüksek enerji fiyatları; Rusya yaptırımları nedeniyle devam eden emtia fiyat baskısı ve tedarik zinciri hıçkırıkları; Covid’in tam zamanlı çalışabilecek sayıyı azaltması) ve “açgözlülük”, şirketlerin fiyatları artırmasından kaynaklanır. maliyetleri çok arttı ama yapabildikleri için.
Tuhaf bir şekilde, Wall Street kötüleşen bir ekonominin buna benzer işaretlerini umuyor, çünkü bu, Fed’in umarız yakında sıkılaştırmayı durduracağı ve hatta varlık fiyatlarını yükseltecek olan gevşemeyi düşüneceği anlamına gelir. Uzun süreli bir tedavi için Wolf Richter’e bakın. Peki ya 2023’te Resesyona Girmezsek? Bu, Wall Street için Bir Serseri Olabilir.
New Deal demokrat tarafından. İlk olarak şu adreste yayınlandı: kızgın ayı
Bu haftanın önemli verileri, yarın yeni ev satışlarını, Perşembe günü ilk çeyrek GSYİH’sını ve ilk işsizlik başvurularını ve en önemlisi (imo) gerçek kişisel gelir ve harcamanın yanı sıra Cuma günü gerçek imalat ve ticaret satışlarını içerecek.
Bu arada bugün önemli bir rastlantı göstergesi olan gelir vergisi stopaj ödemelerine bir kez daha göz atalım çünkü son bir haftada durum değişti.
Yıllardır vergi stopajı ödemeleri işlerin vekaleti olarak kullanılmaktadır. Ne yazık ki, FRED’de yayınlanan aylık veya üç aylık veriler yok. En iyi temsil, 1947’den 2020’ye kadar olan yıllık verilerdir. Aşağıda, aylık tarım dışı bordrolardaki yıllık % değişimle (ölçek için *3) karşılaştırmalı olarak, enflasyona göre ayarlanmış yıllık verilerdeki %YY değişimi gösteriyorum:
FRED grafiğindeki bir tuhaflık nedeniyle, işler vergi ödemelerini geciktiriyor gibi görünüyor, ancak bu yalnızca aylık ve yıllık verileri karşılaştırmanın bir yan ürünü. Yıllık bordro ortalamalarını kullansaydım, zirveler ve dip noktalar tam olarak eşleşirdi (ancak iş verileri daha az ayrıntılı olurdu). Sonuç olarak, ikisi tam olarak eşleşmese de, özellikle 1980’lerde, tipik olarak artışlar ve düşüşler birlikte hareket eder.
Bugüne dönersek, geçen hafta alıntı yaptım California Gelir Departmanı2022’nin son dört ayında, bu Eyaletteki vergi ödemelerinin önceki mali yıla göre keskin bir şekilde düştüğünü ve bu yılın ilk üç ayında istikrar kazandığını gösteriyor.
Bir bütün olarak ulus için Matt Trivisonno önceki 365 günün tamamına karşı 365 günlük vergi stopajı toplamının tamamını ölçen YY verilerine sahiptir ve 3 aylık gecikmeli genel bir grafiğe sahiptir. İşte onun son hali:
Kaliforniya grafiği gibi, 2022 boyunca Mart ayında yıllık +%21’e kadar yükselen, Aralık sonunda yalnızca +%6’ya kadar keskin bir yavaşlama gösteriyor. Bundan sonra Ocak ayına kadar yıllık veriler istikrar kazanır.
Aslında, kendi hesaplamalarıma göre, 31 Aralık’ta sona eren 2023 mali yılının ilk üç ayında stopaj vergisi ödemeleri yıllık bazda yalnızca %1,2 arttı. Ancak 2. Çeyrek için, yıllık bazda +%5,4 artışla keskin bir şekilde toparlandılar.
Ancak son 10 günde tökezlediler. Nisan ayının ilk 14 stopaj günü için ödemeler -%3,4 düştü, bir yıl önceki 196,3 Milyar Dolara kıyasla 189,7 Milyar Dolar. Bir bütün olarak son 4 hafta boyunca stopaj ödemeleri -%5,0 düştü, 270,2 Milyar Dolara karşı 284,5 Milyar Dolar.
Bununla ilgili kayda değer olan şey, bu yıl vergilerin ödenmesi için son tarih olan 18 Nisan’ın eklenmesine ek olarak, CA Gelir Departmanının 2022 sonundaki tökezlemenin borsa düşüşlerinden kaynaklandığını, yani hisse senedi opsiyonlarının hak kazanmadığı anlamına geldiğini öne sürmesidir.
Geçen Ekim ayından bu yana borsa yükseldi ve geçen hafta 8 ayın en yüksek seviyesine çok yakındı:
Bu noktada sadece kısa vadeli bir düşüş var ve tabii ki ay sonuna kadar tersine dönebilir, ancak hisse senedi opsiyonları hak kazanıyorsa ve stopaj ödemeleri, enflasyonu hesaba katmadan önce bile hala düşükse, bu, iş piyasasında yeniden sorun olduğunu gösteriyor.
