Profesyonel Tahminciler Anketi’ne göre (8/12 yayınlandı) tahmin edilen uzun vadeli getiri artışına rağmen, beklenen büyümede kayda değer bir düşüş, büyük bir zımni negatif – ve genişleyen – çıktı açığında ortaya çıkıyor.
Sürüm zaten neredeyse birkaç haftalıkken, ikinci çeyrek sürümünden sonra gerçekleşti. İzleme, % -0.9’dan % -0.3’e hafif bir yukarı revizyona işaret ederken, katılımcıların görüşlerinin çok fazla değişip değişmeyeceği açık değil. İşte GSYİH için resim.
Şekil 1: Raporlandığı gibi GSYİH (koyu siyah), CBO potansiyel GSYİH (gri), CBO Mayıs 2022 tahmini (mavi), SPF Şubat medyan tahmini (kırmızı), SPF Mayıs tahmini (açık mavi) ve SPF Ağustos tahmini (pembe), tümü milyarlarca Ch.2012$, SAAR, bir günlük ölçeğinde. Kaynak: BEA ilerlemesi 2022Q2, CBO (Mayıs 2022), Philadelphia Fed Profesyonel Tahminciler Anketi (çeşitli).
CBO’nun Mayıs ayı potansiyel tahminini kullanan çıktı açığı, 2. çeyrekte -%2.1 iken, 2023Ç3’te ima edilen -%2.8’e yükseldi. Bu potansiyel tahminini kelimenin tam anlamıyla ele alırsak, fiyatlar üzerinde önemli bir aşağı yönlü baskı beklenebilir. Buna ek olarak, 2022Ç1’deki %-2,1’lik fark, maliyet itici şokların (ve sistemde beklenen enflasyon ne olursa olsun) talep baskısı değil enflasyonu tetiklediğini gösteriyor. Tabii ki, potansiyel GSYİH’yı tahmin etmek çok zor, bu yüzden güçlü sonuçlar çıkarırken dikkatli olmak gerekiyor.
Uzun vadeli getirilere ilişkin beklentiler açısından, bunlar son üç çeyrekte istikrarlı bir şekilde arttı.
Şekil 2: Raporlandığı gibi on yıllık Hazine getirileri (koyu siyah), CBO Mayıs 2022 tahmini (mavi), SPF Şubat medyan tahmini (kırmızı), SPF Mayıs tahmini (açık mavi) ve SPF Ağustos tahmini (pembe), tümü % olarak. 2022Q3 gözlemi 8/23’e kadar. Kaynak: BEA avans 2022Q2, CBO (Mayıs 2022), Philadelphia Fed Profesyonel Tahminciler Anketi (çeşitli yayınlar).
Büyük yukarı kaymanın Şubat-Mayıs arasında olduğunu unutmayın. Kuşkusuz, Jackson Hole konuşmasından sonra bir miktar hareket olacak, ancak muhtemelen uzun getiriler için projeksiyonun maddi özünü değiştirecek kadar değil.