Pasifik Parası | ekonomi | Güneydoğu Asya
Büyüme ve genişlemeye odaklanan bölgenin önde gelen teknoloji firmaları, sürdürülebilir kârlılığa zorlu bir geçişle karşı karşıya.
Güneydoğu Asya’nın büyük teknoloji şirketlerinin çoğu 2022 kazançlarını bekliyor ve çizdikleri tablo ilginç. 2021’de 22 trilyon Endonezya rupiahı (1,5 milyar dolar) vergi öncesi zarar bildiren Endonezya’nın GoTo’sundan (araba çağırma uygulaması Go-Jek ile e-ticaret platformu Tokopedia arasındaki bir birleşmenin sonucu) başlayalım. 2022’de kayıplar arttı net gelir yüzde 150 artmasına rağmen 40,5 trilyon IDR’ye (2,7 milyar $) ulaştı. Bu, GoTo’nun teslimat, araç çağırma, e-ticaret ve dijital finans segmentlerinde gelirini artırsa bile, kazandığından daha fazla para kaybettiği anlamına gelir.
Öne çıkan bir şey, şirketin pazarlamaya ne kadar harcadığıdır (2022’de 14 trilyon IDR veya 939 milyon dolar, kabaca net gelire eşittir). Bir diğeri ise GoTo’nun 2022’yi yükümlülüklerini aşan büyük nakit rezervleriyle (29 trilyon IDR veya 1,9 milyar $) bitirmesidir. Ve hayal kırıklığı yaratan sonuçlar bir yönetim sarsıntısı 2023’ün başında gerçek şu ki, GoTo her zaman ileriye dönük bir şirket olarak satıldı. Önemli olan GoTo’nun bugün ne kadar karlı olduğu değil, Endonezya’nın büyüyen dijital ekonomisindeki geleceği.
Bu, şirketin, örneğin bordro giderlerini azaltarak yatırımcıları yatıştırması gereken ticari bir varlık olduğu anlamına gelir. Ancak aynı zamanda işlem maliyetlerini düşürerek ve piyasa etkinliğini artırarak ekonomide önemli bir rol oynar. GoTo’ya göre, toplam değer 2022’de platform aracılığıyla gerçekleştirilen finans, e-ticaret ve diğer hizmet işlemlerinin sayısı, 2021’e göre yüzde 33 artışla 613 trilyon IDR (40,9 milyar dolar) oldu.
Bu alıcılar ve satıcılar GoTo olmasaydı birbirlerini bulabilir miydi? Hepsi olmasa da bazıları ve platformun doğrudan ürettiği ek ticari faaliyetler, onu Endonezya ekonomisi ve ülkenin siyasi sınıfı için değerli kılan şeydir. Bu işlemlerin hacmi artmaya devam ettiği sürece, GoTo ekonomi için kar ve zarar tablolarının veya hisse fiyatının ötesinde değer yaratacaktır. Yatırımcıların ve yönetimin ekonominin iyiliği için milyar dolarlık kayıpları yemeye ne kadar istekli veya devam edebilecekleri açık bir soru olmaya devam ediyor.
Her ne pahasına olursa olsun büyüme, yakın zamana kadar GoTo’nun bölgesel rakiplerinden birinin izlediği bir stratejiydi. Deniz Ltd.New York Menkul Kıymetler Borsası’nda işlem gören ancak Singapur merkezli. Sea, e-ticaret devi Shopee’nin ana şirketidir, çevrimiçi oyun şirketi Garena’yı yönetir ve son zamanlarda dallandı dijital finansal hizmetlere dönüştü. Geçmişte, kârlı oyun birimi, e-ticaret ve şimdi dijital bankacılık gibi diğer alanlardaki kayıpları telafi etti. 2022’de oyun bölümü 1,97 milyar dolar işletme geliri elde ederken, e-ticaret ve dijital bankacılık birleşerek 2,3 milyar dolar zararla durum böyleydi. 2022 için net zarar 1,5 milyar doları buldu.
COVID-19 salgını sırasında, Sea’nin dijital eğlence birimi birçok yeni kullanıcıyı bünyesine kattı. Karantinalar sona erdiğinde, aktif kullanıcı sayısı 2021’in dördüncü çeyreğinde 654 milyondan bir yıl sonra 486 milyona düştü. Shopee’deki brüt siparişler ve işlemlerin değeri de yavaşlama belirtileri gösteriyor. Sea artık her ne pahasına olursa olsun büyüme peşinde koşamaz çünkü eskisi kadar hızlı büyümüyor ve bu da maliyetlerin gerekçelendirilmesini zorlaştırıyor.
Sonuç olarak, şirket şimdi verimliliği artırmaya yöneldi. Dünyanın dört bir yanındaki diğer teknoloji şirketleri gibi Sea de personeli işten çıkardı ve maliyetleri düşürdü. Satış ve pazarlama giderleri 2021’in dördüncü çeyreğinde 1,2 milyar dolardan 2022’nin dördüncü çeyreğinde 474 milyon dolara düştü. 2022’nin sonunda e-ticaret, oyun ve finansın tümü net pozitif gelir elde ediyordu, bu nedenle maliyetleri düşürme ve para kazanmaya odaklanma ekseni mevcut müşterilerden çalışıyor olabilir.
Daha sonra Bukalapak var, Endonezya’nın halka açılan ilk teknoloji tek boynuzlu atlarından biri olan başka bir e-ticaret sitesi. 2021’deki halka arz yükseltildi yaklaşık 22 trilyon IDR (1,5 milyar dolar), ancak Bukalapak, 2022’yi bitirirken nakit ve uzun vadeli yatırımlarda hala 20,5 trilyon IDR’ye (1,4 milyar dolar) sahip oldukları için bunun çoğunu harcamamış görünüyor. Şirket, 2022’de yaklaşık 4,5 trilyon IDR (300 milyon $) yatırım kazancı ve finans geliri kaydetti. Bu, ana işi olan bir çevrimiçi pazar yeri işletmek para kaybettiği halde, 2,3 trilyon IDR (154 milyon $) vergi öncesi kara dönüştü.
Birkaç hafta önce, ben soruyu sordu: Güneydoğu Asyalı teknoloji devleri ne tür şirketler olmak istiyor? Geçen yıla baktığımızda, pek fazla netlik sağlamayan çeşitli cevaplar aldık. GoTo, Endonezya’nın büyüyen dijital ekonomisinde kilit bir işlev oynamaya devam ederken, yönetim hissedarlara bunun yakın gelecekte olumlu kazançlarla uzlaştırılabileceğine söz veriyor. Sea, her ne pahasına olursa olsun büyümeden verimliliğe ve kâra doğru dönüyor gibi görünürken, Bukalapak nakde oturuyor ve yatırım portföyünden çevrimiçi pazarından daha fazla para kazandı.