Görünüşe göre bu günlerde Amerikan ekonomisi teknoloji sektörü dışında her yerde aşırı hızlanıyor. En son iş raporu Ocak ayında eklenen 500.000’den fazla iş gösterdi, ancak yakın zamanda Google’ın ana şirketi olan Alphabet 12.000 çalışanı işten çıkardı ve endüstride aşağı ve yukarı maliyet düşüşleri ve iş kayıpları oldu. Bu, 2022’deki ekonomik büyümenin genel olarak oldukça sağlam olduğu, ancak GoTo ve Sea gibi büyük teknoloji şirketlerinin yine de Güneydoğu Asya’daki benzer bir eğilimi yansıtıyor. kesik işler.
Teknoloji sektörü ile daha geniş ekonomi arasındaki bu kopukluğu nasıl açıklayabiliriz? Bir faktör, düşük faizli ortamlarda (pandemi sırasında olduğu gibi) yatırımcıların daha yüksek getirili ve daha spekülatif varlıklar aramaya daha fazla teşvik edilmesidir. Kripto para biriminin büyük alevlenmesi ve ardından ısı ölümü, yatırımcıların gerçeklikten kopuk değerlemelerle anlamadıkları teknoloji şirketlerine yığılmasının en bariz örneğidir. Yine de, gerçek pazarlanabilir ürün ve hizmetleri olan diğer teknoloji şirketleri de benzer deneyimler yaşadı.
Shopee’nin ana şirketi olan Singapore’s Sea, New York Menkul Kıymetler Borsası’na kotedir. Sea ayrıca, pandemi sırasında pazar payını çok hızlı bir şekilde genişleten popüler bir çevrimiçi oyun şirketi olan Garena’nın da sahibidir. 2021’in sonlarında Sea’nin hissesi, hisse başına 350 doların üzerindeydi. Faiz oranları yükselmeye başladığında, hisse senedi büyük bir düzeltme gördü ve fiyatlar düştü. Deniz bildirildi yaklaşık yüzde 10 işten çıkarıldı 2022’de altı aylık bir süre boyunca işgücünün. Hisseler şu anda 60 $ aralığında işlem görüyor.
Endonezya’nın GoTo’su da benzer bir deneyim yaşadı. Endonezya Menkul Kıymetler Borsası’nda listelenmiştir. 2022’nin başı, ancak hisse senetleri o zamandan beri istikrarlı bir şekilde değer kaybetti. Şirketin Endonezya’daki ve bölgedeki büyük varlığına rağmen kârlı değil. Büyüme risk sermayesi tarafından sağlandığında, genişleme kâr pahasına gelebilir, ancak sıkılaşan küresel parasal koşullar ve IDX üzerindeki piyasa güçlerine maruz kalma, hisse değerini sıkıştırdı. Haziran ortasından bu yana hisse senedi fiyatı yaklaşık yüzde 69 oranında düştü. GoTo işten çıkarıldı 1.300 işçi geçen sene.
Burada neler oluyor? Bence çoğu şey, Big Tech’in reel ekonomiye ne tür bir değer kattığına inandığınıza bağlı. Go-Jek ile pek çok bariz benzerliği paylaşan Uber, taklit edilmek için bağıran bir iş modeli değil. Dünyanın dört bir yanındaki birçok düzenleyici tartışmanın yanı sıra, fevkalade kârsız. ona göre 2021 Faaliyet RaporuAraç çağırma şirketi, Aralık 2021 itibarıyla 23,6 milyar dolarlık kümülatif net zarara uğradı.
Alphabet ve Meta gibi başarılı Big Tech firmaları bile hissedarlarına hiçbir zaman temettü ödemedi. Ekonomiye katkılarının Yapay Zeka ve kuantum hesaplama gibi yeni nesil teknolojilerin geliştirilmesinden kaynaklandığı sıklıkla öne sürülür. Örneğin Meta, 2021’de sanal gerçeklik bölümünü geliştirirken 10 milyar dolardan fazla kaybetti.
Metaverse veya Alphabet’in yapay zeka platformları gibi Ar-Ge kaçakçılık projeleri bir gün derin ekonomik etkilere sahip olabilir, ancak mevcut gerçekliğimizde hem Meta hem de Alphabet gelirlerinin neredeyse tamamını reklamlardan elde ediyor. Daha sonra muazzam karlarını hisse geri alımlarına yeniden yatırıyorlar ve on milyarlarca dolar değerinde nakit ve kısa vadeli menkul kıymetlere oturuyorlar. Bu Büyük Teknoloji devleri, özellikle kazançlarına ve piyasa değerlerine göre, gerçek ekonomik faaliyete veya üretken yatırıma gerçekte ne ölçüde katkıda bulunuyor?
GoTo ve Shopee gibi şirketlerin Güneydoğu Asya’daki reel ekonomiyle daha doğrudan ve somut bağlantıları var. Pazar sürtüşmeleri bölgenin büyük bir bölümünde önemli olduğundan, bu platformlar, alıcıları satıcılarla daha verimli bir şekilde eşleştirmek için mobil teknolojiden yararlanarak gerçek koordinasyon sorunlarını çözüyor (ve Sea’nin durumunda, oyun bölümlerinde değerli ticari IP’ye de sahipler).
GoTo para kaybediyor olsa da, muhtemelen GoTo olmasaydı var olandan daha fazla ekonomik aktiviteyi teşvik ediyor. Bu ekonomi için iyi. Ancak hissedarlar daha fazlasını talep edecek. Bu bizi kilit bir noktaya geri getiriyor: Güneydoğu Asya’daki teknoloji şirketleri hissedar değeri yaratırken aynı zamanda reel ekonomiye de değer katabilir mi? Yoksa büyük hissedar değeri ve nakit istifleme makineleri haline gelerek gerçek ekonomik faaliyetle o kadar uyumsuz hale gelerek işgücü piyasası patlarken bile binlerce insanı işten çıkaracak kadar American Big Tech’e daha mı yaklaşacaklar?
Genel olarak iyi ekonomik koşullara rağmen, Sea ve GoTo geçen yıl piyasa değerlemelerinde işten çıkarmalara yol açan büyük dalgalanmalara maruz kaldı. Ancak halihazırda piyasa koordinasyon işlevlerinin ötesine geçerek daha yüksek katma değerli ekonomik faaliyetlere yöneliyorlar. dijital finansal hizmetler Ve elektrikli araç üretimi. Bu geçişleri başarılı bir şekilde yönetebilir, süreçte hem hissedar hem de reel ekonomik değeri maksimize edebilirlerse, önümüzdeki yıllarda sektörün nereye gittiği konusunda çok daha net bir fikre sahip olacağız.