Yatırımcıların İngiltere faiz oranlarının nerede zirve yapacağına dair bahisleri geçtiğimiz ay yükseldi ve İngiltere Merkez Bankası Başkanı Andrew Bailey’nin piyasaların kontrolünü kaybetmesini durdurma girişimine yol açtı.
Vadeli işlem piyasaları şu anda BoE’nin faiz oranının Aralık ayına kadar yüzde 4,6’nın biraz üzerine çıkmasını fiyatlıyor. Şubat ayının başında, yatırımcılar İngiltere’nin resesyona doğru gittiğinden endişe ederken, faiz oranlarının şu anki yüzde 4 seviyesinde zirve yapması ve yıl sonuna kadar hafifçe düşmesi bekleniyordu.
Bu, son haftalarda Birleşik Krallık ekonomik verilerinin daha karışık olmasına rağmen. Manşet enflasyon çift hanelerde kalmasına rağmen, oynak gıda ve enerji fiyatlarını içermeyen yurt içi çekirdek enflasyon, bir önceki aya göre yüzde 6,3’ten Ocak’ta tahmin edilenden daha fazla düşerek yüzde 5,8’e geriledi. Şubat ayı iş anketleri, aksine, faaliyetlerde beklenenden daha hızlı bir toparlanma gösterdi.
Bailey, merkez bankasının daha fazla oran artışının gerekli olduğu “varsayımından” “uzaklaştığını” savunarak beklentilerdeki hızlı değişime karşı bu hafta geri adım attı. Yorumları, oran beklentilerinde küçük bir düşüşe yol açtı, ancak tüccarlar yine de BoE’nin bir ay öncesine göre çok daha şahin hale geldiğine bahse giriyorlar.
Bazı analistler, piyasaların Birleşik Krallık oranlarının ABD’deki oranları keskin bir şekilde daha yüksek izleyeceğine dair iddiaları abarttığını savunuyorlar.
Pantheon Economics’in Birleşik Krallık baş ekonomisti Samuel Tombs, “Konsensüs görüşü, BoE’nin önümüzdeki birkaç ay içinde ABD Merkez Bankası’nı büyük ölçüde yansıtacağı yönünde görünüyor” dedi. “Geçmişte çoğu zaman bir hata olmuştur, ancak, [BoE] Fed’i takip edecek.”
Birleşik Krallık faiz oranı beklentilerinde Şubat ayındaki toparlanma, Şubat ayının başında gişe rekorları kıran ABD istihdam raporunun, yavaşlayan ekonomik aktivite izlenimini ve Fed’in agresif parasal sıkılaştırma kampanyasının yakında sona erme umutlarını paramparça etmesinin ardından geldi. Tüccarlar, önümüzdeki ayı ABD oranlarının nerede zirve yapabileceğine dair beklentilerini yükselterek geçirdiler.
Rabobank analistleri, Bailey’nin yorumlarının “olumlu bir şekilde güvercin göründüğünü” söyledi ve BoE’nin manşet enflasyonun daha düşük olduğu ancak önceden tahmin edilenden daha yapışkan olduğu Avrupa ve ABD’deki emsallerindeki yetkililerin açıklamalarıyla taban tabana zıttı.
Tombs, BoE’nin faiz artırımlarını yakında ve Fed’den önce durdurmasını bekleme durumunun “güçlü olmaya devam ettiğini” söyledi. Oran değişikliklerinin Birleşik Krallık’taki faaliyet üzerinde ABD’dekinden “orantılı olarak daha büyük” bir etkisi vardır, çünkü Birleşik Krallık kurumsal banka kredilerinin çoğu sabit oran yerine değişkendir ve “neredeyse tüm” Birleşik Krallık ipoteklerinin beş yıl içinde yeniden finanse edilmesi gerekir.
Bu ve diğer farklılıklar, BoE Birleşik Krallık faiz oranlarının zirve yapmış olabileceğini öne sürerken, Fed’in geçen ay enflasyonu düşürmek için “devam eden artışlar” konusunda uyarıda bulunmasının nedenini açıklıyor.
Tombs, Bailey’nin bu haftaki yorumlarının merkez bankasının para politikası komitesinin “halihazırda uygulanmış olan önemli sıkılaştırmaya daha fazla vurgu yaptığını” “açıklığa kavuşturduğunu” söyledi, ancak bu yıl daha sonra çeyrek puanlık bir faiz artırımı olasılığını tamamen dışlamadı. .
Tombs, “ABD’de, Fed yetkililerinin bir sonraki politika kararını ikinci kez tahmin ederek piyasaları terk etmesi nadirdir” dedi. “Ama MPC’nin drama tutkusu var.”