Wolf Richter tarafından, Wolf Street’in editörü. İlk olarak şu adreste yayınlandı: Kurt Sokağı
Görünüşe göre insanlar hayatlarına devam etmek istiyor. Ruh halleri düzeldi. Yüksek enflasyonla yaşamaya alıştılar. Zam aldılar veya daha yüksek maaşlı işler buldular. Benzin fiyatları 2022’nin ortasındaki zirvesinden bu yana düştü ve bu çok önemli çünkü gıda enflasyonuyla birlikte en gözünüze çarpan enflasyon. Hala daha yüksek fiyatlardan şikayet edebilirler, ancak sadece bir kez mi yaşıyorsunuz?
Ve böylece Ocak ayında sağa sola para harcadılar ve bu azgın enflasyonu bile geride bıraktılar. Şimdiden şaşırtıcı bir güç gördük. sıfır ve ikinci el araç satışı otomobil endüstrisinden gelen ve bu ayın başlarında perakendecilerin bakış açısından, bu da gösterdi ki tüketiciler iniş havasında değildi.
Bugün, Ekonomik Analiz Bürosu’ndan Ocak ayı enflasyona göre düzeltilmiş (veya “gerçek”) tüketici harcaması eğilimlerini aldık. Dayanıklı mallar, dayanıksız mallar ve hizmetlere ilişkin Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE), PCE fiyat endeksine göre enflasyona göre ayarlanır, hangisi patladı.
hizmetler için harcamaiçin ayarlanmış hizmetlerde yüksek enflasyonOcak ayında mevsimsellikten arındırılmış olarak %0,6 ve yıldan yıla (mevsimsellikten arındırılmamış) %4,1 arttı.
Enflasyona göre ayarlanmamış, hizmet harcamaları bir önceki aya göre %1,3 ve yıldan yıla %10 arttı!
Hizmetler, toplam tüketici harcamalarının %62’sini oluşturdu. Barınma, kamu hizmetleri, her türlü sigorta, sağlık hizmetleri, seyahat rezervasyonları, akış, yazılım, abonelikler, eğlence, onarımlar, temizlik hizmetleri, saç kesimi vb. içerir.
Belirli isteğe bağlı hizmetler – uçak yolculuğu, deniz yolculukları, canlı eğlence vb. – pandemi sırasında ezildi. Bir süre önce belirlenen bu hizmetlerden bazılarında intikam harcaması.
Son 12 aydaki güçlü büyümeye ve 2020’deki nakavttan büyük toparlanmaya rağmen, hizmetlere yapılan harcamalar, enflasyona göre ayarlanmış, hala pandemi öncesi eğilime geri dönmedi:
Dayanıklı mallara yapılan harcamalar, enflasyondan arındırılmış, mevsimsellikten arındırılmış Ocak ayında %5,2 arttı. Ancak yıldan yıla, sadece% 0,5 arttı. Yıldan yıla rakam burada anahtardır ve mevsimsel olarak düzeltilmemiştir.
Son kullanıcılara teslim edilen birimler bazında Ocak ayında yeni ve kullanılmış araç satışlarının gücünü daha önce tartışmıştım. kullanılmış araç toptan satış fiyatları Ocak’ta ve Şubat’ın ilk yarısında yeniden yükselecekbayiler, stoklarını yenilemek için müzayedede fiyatları yükseltirken.
Pandemi sırasında büyük ölçüde aşırı uyarılan artıştan sonra, dayanıklı tüketim mallarına yapılan “gerçek” harcamaların hızla ortalamaya, salgın öncesi eğilime dönmesi gerekiyordu ve bunun bir kısmını yaptı, ancak artıştan yaklaşık iki yıl sonra hala pandemi öncesi eğilimin çok üzerinde.
Kasım, Aralık ve Ocak aylarında dayanıklı tüketim malları mevsimsel düzeltmeleri tatil sezonunda dayanıklı mallara yapılan harcamalardaki büyük artışı ve Ocak ayındaki harcamalardaki düşüşü düzeltmeye çalıştıkları için her zaman çok büyük. Bu mevsimsel ayarlamalar bağlantılıdır. Kasım ve Aralık için çok agresiflerse (mevsimsellikten arındırılmış harcamaları çok aşağı çekiyorlar), Ocak ayında da fazla agresifler (mevsimsellikten arındırılmış harcamaları çok fazla yukarı çekiyorlar), yukarıdaki grafikte de bunu görüyor olabiliriz.
Yukarıdaki tabloya dilinizi tutarak bakarsanız, enflasyona göre ayarlanmış harcamaların son 12 ayda kabaca düzleştiğini ve çok yüksek seviyelerde olduğunu görebilirsiniz.
Bu, enflasyona göre ayarlanmış, ancak mevsimsellikten arındırılmamış ve bir yıl önceki çok yüksek seviyelerden sadece %0,5 artan yıldan yıla harcama ile doğrulandı.
Dayanıksız mallara yapılan harcamalar, Enflasyondan arındırılmış, Ocak ayında mevsimsellikten arındırılmış Aralık’a göre %0,5 arttı, ancak bir yıl öncesine göre %1,4 düştü.
Dayanıksız mallara gıda, enerji ve ev gereçleri hakimdir. Günlük varil cinsinden ölçülen benzin tüketiminin, ani gaz fiyatlarına tepki olarak 2022’de düştüğünü zaten gördük. Böylece, enflasyona göre ayarlanmış bir temelde, benzine yapılan tüketici harcamaları düştü.
Dayanıksız mallara yapılan harcamalar artık neredeyse pandemi öncesi eğilime geri döndü.
İnsanlar bu şeyin inmesini istemiyor.
Genel “gerçek” harcama artışı Ocak ayında enflasyona ve mevsimsellikten arındırılmış olarak Aralık ayına göre %1,1 arttı.
Yıldan yıla, mevsimsellikten arındırılmamış “gerçek” harcama %2,4 arttı. Pandemiden önceki 10 yılda, “gerçek” harcamaların yıllık büyümesi alt sınırda (2012) +%1,4 ile üst sınırda (2015) +%3,3 arasında değişiyordu ve bu 10 yılda ortalama %2,2 idi.
Dolayısıyla, Ocak ayında enflasyona göre ayarlanmış %2,4’lük yıllık büyüme, pandemiden önceki 10 yıllık ortalama olan %2,2’nin biraz üzerindeydi. Bu, herhangi bir inişin işareti değildir. Açıkçası, insanlar bu şeyin inmesini istemiyor.
Mevsimsel ayarlamaların tuhaflıklarına dikkat edin 2021 ve 2022’nin Kasım ve Aralık aylarında, mevsimsel ayarlamaların zorlamış olabileceği aşağı harcama rakamları çok uzak ve sonra tersine itti yukarı 2022 ve 2023 Ocaklarında harcama rakamları çok uzak. Bu tuhaflıklar, yukarıda gördüğümüz gibi büyük ölçüde dayanıklı tüketim mallarıyla ilgili.
Mevsimsel dalgalanmaların geçmişine dayanan aydan aya mevsimsel ayarlamalar, radikal biçimde farklı tüketici harcama kalıplarının her şeyi çarpıttığı ve tüm tarihi kalıpları pencereden dışarı attığı Mart 2020’den bu yana biraz sert oldu.
Ancak yıldan yıla harcama artışı (+%2,4) mevsimsellikten arındırılmamış.
Ve grafik trendi gösteriyor – Kasım ve Aralık (medyanın tüketicilerin öldüğünü ilan ettiği) ve Ocak (medyanın tüketicilerin yeniden dirildiğini ilan ettiği) aylarındaki tuhaflıklara rağmen harcama büyümesinin devam eden gücü, aslında, bu tüketiciler, enerjik olarak enflasyonu geride bırakarak gayet iyi ilerliyorlardı:
