İlk iddialar beklentileri vururken, devam eden iddialar pozitif yönde şaşırttı (1710K’ya karşı 1686K konsensüsü).
Geçenlerde bana – bu rakamların ışığında – yüksek profilli işten çıkarma duyurularının şimdi ve gelecekte iktisat için ne anlama geldiği soruldu. Yanıtlarım – kısa vadeli ufuk açısından pek bir şey değil ve ikinci olarak, iktisat daha da yavaşladıkça daha çok işten çıkarma umuyorum.
İşte benim mantığım. İlk olarak, ilk talepler işten çıkarmaların bir göstergesi olarak alınabilir – sadece eğer öyleyse, nispeten oldukça küçüktürler (1,7 milyona karşılık ortalama 153 milyon yada ortalama yüzde 0,6 olan ziraat dışı bordro istihdam seviyesi) ve birinin alınması gerekir. her iki yöne giden akışları hesaba katarak, en önemlisi işe alımları. İkincisi, bu yüksek profilli duyuruların bir çok data ve finans sektöründedir. Data için, BT ile ilgili işe alımlarda benzeri görülmemiş bir patlama bulunduğunu kabul etmek önemlidir, bundan dolayı belirli firmalar için bazı tekrardan istihdam şaşırtıcı değildir (GS’den gelen münakaşaya bakın). Aslına bakarsak, son istihdam durumu açıklamasına bakılırsa data sektörü işe alımları Kasım ayına kadar artmaya devam etti (pandemi öncesi zirveye bakılırsa %5,6 artış).
İlk taleplerin işten çıkarmalarla iyi bir halde ilişkili olup olmadığına dair başka bir mesele daha var (bu, pandemi süresince ve sonrasında değişen kapsamla değişecek). JOLTS ile ölçülen ilk talepler ve işten çıkarmalar ile ilgili olarak, seriler içinde mühim bir fark olduğu görülebilir.
Biçim 1: İlk hasarlar, aylık orana (siyah) bakılırsa ayarlanmış haftalık serilerin averajı ve JOLTS’tan işten çıkarmalar ve işten çıkarmalar (ten rengi), her ikisi de 000’lerde, mevsimsellikten arındırılmış. İlk Talepler için Aralık 2022 gözlemi, 12/24 tarihinde nihayetlenen Aralık içindir. NBER, zirveden dip noktaya durgunluk tarihlerini gri gölgeli olarak tanımladı. Kaynak: FRED, BLS, NBER vasıtasıyla DoL ve yazarın hesaplamaları.
İki serinin pandemi öncesi yüksek bir korelasyonu varken, pandemi sonrası bilhassa yüksek bir korelasyonu olmamıştır. Bundan dolayı, ilk talep verilerini kullanarak işten çıkarmalarla ilgili çıkarımlarda bulunurken dikkatli olunmalıdır.
Hem ilk talepler hem de işten çıkarmalar (Ekim ayına kadar) üstün dereceli düşük seviyelere yakın. Bir durgunluk için işe alımların düştüğünü ve işten çıkarmaların arttığını görmek istiyoruz. Tipik olarak işe alımlar, durgunluk başlamadan ilkin (NBER BCDC’ye bakılırsa) aylar, bir ihtimal bir yıl yada daha çok süre ilkin düşer. İşte JOLTS’tan gelen fotoğraf.
Biçim 2: Ziraat dışı bordro istihdamının oranı olarak işe alım (mavi) ve işten çıkarmaların oranı olarak işten çıkarmalar artı ziraat dışı bordro istihdamının (ten rengi) tamamı mevsimsellikten arındırılmıştır. NBER, zirveden dip noktaya durgunluk tarihlerini gri gölgeli olarak tanımladı. Kaynak: FRED, BLS, NBER vasıtasıyla DoL ve yazarın hesaplamaları.
İşe alım azalırken, bu görkemli bir zirveden. Breyers ve ark. (2011), pandemi öncesi dönemde, işten çıkarmalardan fazlaca ilkin işe alımlardaki düşüşler sebebiyle istihdam artışı yavaşlıyor.
Bu durgunluk için ne anlama geliyor? Ortak yazarım Rashad Ahmed, devam eden iddiaların her yıl büyümesinin bir durgunlukta arttığını (göz kamaştırıcı, ortalama %10) bana işaret ediyor. 12/17 ile biten hafta itibariyle yalnız -%4,6’ya ulaşıyoruz – varyansa dayalı olarak esasen sıfır -.
İşte sağlamış olduğu bir fotoğraf.
Kaynak: Rashad Ahmed, kontakt, 29.12.2022.
Ve işte ilk talepler ve devam eden talepler (ten rengi çizgi) hakkında bir detay.
