Krugman’ın Büyü Yasası | AIER

Yakın zamanda bir dizide tweet’ler, ekonomist Paul Krugman, hükümetin yaklaşık yedi on yıllık harcama çılgınlığını sürdürmenin bir yolu olarak ya trilyon dolarlık bir madeni para ya da “primli tahviller” ihraç ettiğinden bahsetti. Prim tahvillerinin daha olası olduğunu savundu çünkü “kimse premium tahvilleri anlamıyor” ve “… sizi şaşırtan bir şeye kızmak (bu) zor.”

Siyasi sınıfın öncelikli kaygısının artık ekonomi için en iyi olanı yapmak değil, gerçekte ne yaptıkları konusunda halkı kandırırken yasaların lafzını aşmak olduğu bir noktaya ulaştık. Politikacılar rahatsız edici bir şekilde uyuşturucu bağımlıları gibi görünmeye ve Fed mahalle iticisi gibi görünmeye başlıyor. İkisi de geleceklerinin ne olduğunu biliyorlar ama rotalarını değiştiremeyecek kadar ileri gittiler.

Prim tahvili olayı bir muhasebe el çabukluğudur. Krugman’ın söylediğine göre, örneğin hükümet, on yıl boyunca her yıl 1.000 $ artı 100 $ geri ödeme vaadiyle 1.500 $ borç alabilir ve buna “1.000 $ borç” diyebilir. O zaman hükümet mevcut 1.000 $’lık borcunu öder ve harcayacak 500 $’ı kalır. Gerçekte, hükümetin bir kredi kartından nakit avans çekmesi ve diğerinin bakiyesini kapatması gerektiğini söylüyor.

Şimdi neden şaşkın kalmanı tercih ettiğini anlayabilirsin.

Prim tahvilinin bir el çabukluğu olduğu yerde, trilyon dolarlık madeni para bir sis perdesidir. Krugman’a göre hükümet, 1 trilyon dolarlık bir platin madeni para basacak, bunu Fed’deki hesabına yatıracak ve ardından faturaları ödemek için bu banka hesabındaki parayı kullanacak. Şimdiye kadar, bu kulağa Modern Para Teorisi (MMT) gibi geliyor, politikacılar onun kaçak harcamaları haklı çıkarmak için akademik vitrin süsü olarak kullanıldığını keşfetmemiş olsalardı, sağlam bir şekilde kenarda kalacak bir uç ekonomi teorisi. Neyse ki halk, MMT’nin ekonomik şarlatanlık olduğunu hemen anladı.

Krugman, “Fed, ABD borcunun bir kısmını satarak kesinlikle parasal tabanı sterilize eder” derken kulisteki dumanı pompalıyor. Başka bir deyişle, trilyon dolarlık madeni para MMT değil çünkü “Fed”.

Dumanı üflemek için, hükümet ile Fed arasındaki herhangi bir işlemin, işlemin başka kimseyi içermemesi koşuluyla ekonomi üzerinde hiçbir etkisinin olmadığını unutmayın. Öyleyse, Fed ve hükümeti tek bir varlıkta birleştirelim: FedGov. Tek umursadığımız FedGov ve geri kalanımız arasındaki işlemler. FedGov bünyesinde kalan işlemler sadece avukatları ilgilendirir. Şimdi trilyon dolarlık madeni para düzeni şu şekilde görünüyor:

1. FedGov, 1 trilyon dolarlık yeni para yaratıyor ve bunu bizden bir şeyler satın almak için kullanıyor. Harcama yeni yaratılan parayı içerdiğinden, enflasyon üzerinde yukarı yönlü bir baskı oluşturacaktır.
2. Enflasyona karşı koymak için FedGov bizden 1 trilyon dolar borç alıyor.

Bu kadar. Dumanı üfleyin ve trilyon dolarlık madeni para, FedGov’un bizden 1 trilyon dolar borç alması anlamına gelir.

Herhangi birinin bu teklifleri ciddiye almasının sadece iki nedeni var: teklifler yasayı aşabilir ve halkı kandırabilir. Trilyon dolarlık madeni para, hükümetin FedGov’un yarısının para basmasına izin verebilecek yasal bir teknik kullanıyor – şimdiye kadar FedGov’un yalnızca Fed yarısının yapabileceği bir şey. Primli tahviller, hükümetin FedGov’un yarısının daha fazla borç alıyormuş gibi görünmeden daha fazla borç almasına izin verebilecek muhasebe tekniklerini kullanır. Her ikisi de teknik ayrıntılara dayandığından, politikacıların bir sonraki harcama düzeltmeleri için umutsuz oldukları ve yeterli teknik jargon ve el sallama ile seçmenlerin en azından bu sefer neler olup bittiğini anlamayabileceklerini umdukları gerçeğini değiştirmez.