Küresel ticari dengesizlikler 2024’te büyük ekonomiler tarafından yönlendirildi. İşte bir figür Dış Sektör Raporu: Değişen Bir Dünyada Küresel Dengesizlikler, IMF’den (Temmuz 2025). Yatay eksen 2023’te ticari satışları gösteriyor. Yatay eksene bakıldığında, ABD 2023’teki en büyük ticari açığa sahipken, Çin ve “EA” alanı veya Euro en büyük fazlalıklara sahip. Biraz daha yakından baktığınızda, Deu’nun Almanya’ya noktasının yatay eksende EA’ya oldukça benzer olduğunu görebilirsiniz, bu da 2023’te Euro bölgesinin ticari fazlasının çoğunun sadece Almanya’dan kaynaklandığını gösteriyor.
The Vertical Axis Shows The Change in the Trade Deficit From 2023 to 2024. As you can see, the US Started with the biggest Trade Deficit in 2023, And Also Experience the Biggest Fall in Its Trade Deficit in 2024 2023, And Also Experienced by Fact The Biggest Rise in Trade Surpluss in 2024. Looking More Closely, Germany’s Trade Surplus (The Deu Point) Didn’t Rise very in 2024, therefore most of the increase in 2024 in the commercial Euro bölgesinin fazlası diğer ülkeler için izlenebilir olmalıdır.
Oranlar ve ticari engeller 2024’teki değişikliklerin kaynağı olamaz, çünkü genel olarak 2024’te pasajı önemli ölçüde yoktur. Peki bu değişikliklerin altında yatan ana faktörler nelerdir?
FMI raporu bunu bu şekilde kırıyor. Amerikan ekonomisi için, 2024’te ticari dengesizliğinin kötüleşmesinin iki ana nedeni vardı. Belki de ABD yatırım seviyelerinin arttığı ekonomide başlatılmayanlar için beklenmedik bir şekilde. Ancak yabancı yatırımcılar ABD yatırımlarına para koyuyorlarsa, ABD ihracatını satın almıyorlar. Diğer neden ABD kamu tasarruflarında, yani daha fazla hükümet kredisinde bir azalma. Bir kez daha, yabancı yatırımcılar ABD hazine tahvillerini satın alırlarsa, bu fonları ABD ihracatını satın almak için kullanmazlar.
Aksine, Çin’de ve euro bölgesinde, en yüksek ticari aşılara rehberlik eden ana faktör, zayıf ekonomilerin bir kombinasyonu ve düşüş düzeyinde yatırım seviyesidir. IMF’nin yazdığı gibi:
Yatırım oranlarındaki değişiklikler, tasarruf yatırım boşluklarının genişletilmesine eşit olarak katkıda bulundu ve ABD’deki yatırım oranındaki artış ve mevcut hesap açığını genişletti ve fazlalıkları genişleten fazla kilit bölgelerde (Çin, Euro ve Japonya alanı) bir azalma. Yatırımlardaki bu değişiklikler 2023’te 2023’e kıyasla kısmen iç talep koşullarını yansıtmaktadır: Çin’de sürekli gayrimenkul düzeltmesi ve daha zayıf talep, Euro bölgesindeki koşulların bozulması ve ABD’de güçlü büyüme.
Buradaki ekonomik bağlantılar ekonomide başlamayanlar için beklenmedik olabilir, bu yüzden onları biraz açıklayayım. Amerikan ekonomisinin diğer ülkelerden ekonomilerden daha hızlı büyüdüğünü hayal edin. Buna karşılık bu, ABD ekonomisinde mal ve hizmet talebinin diğer ülkelere göre daha hızlı arttığı anlamına gelir. Sonuç olarak, yabancı üreticilerin büyüyen ABD pazarında daha hızlı satmaları daha kolay olacaktır. Bu nedenle, en azından birkaç yıl ortalama (ve faiz oranı veya döviz kuru ayarlamaları gibi faktörleri bırakarak), nispeten hızlı bir büyüme ekonomisi daha fazla ticari açıklara sahip olma eğilimindedir (ithalatta ihracattan daha fazla büyüme).
Aslında, bu dinamik, Birleşik Devletler hükümetinin büyük bütçe açıklarının daha büyük ticari açıklara yol açma eğiliminde olmasının nedenlerinden biridir. En büyük bütçe açıkları, ulusal düzeyde üretilen ithalat ve mal talebini içeren ABD ekonomisindeki talebi teşvik etmektedir.
Yatırımlar söz konusu olduğunda, Trump yönetimi düzenli olarak bazı hayranlarla, ülkelerdeki şirketlerin veya yatırımcıların ABD ekonomisine yatırım yapmayı kabul ettiklerini duyuruyor. Fakat yabancı partiler ABD dolarının bu yatırımları Amerika Birleşik Devletleri’ne yapmasına nerede neden oluyor? Tabii ki, eşdeğer sayıda ihracatın satın alınmasından değil, Amerika Birleşik Devletleri’ne ithalat satışından kaynaklanmaktadır. Bu şekilde, Trump Yüksek Yabancı Yatırımların İdaresi ve Amerika Birleşik Devletleri Ekonomisinde Artan Bir Amaç, ancak diğer ülkelerin Amerikan ekonomisi ile ticari bir fazlası varsa işe yarayabilir.
FMI raporu ayrıca, küresel ekonominin ulusal endüstriler için daha fazla sübvansiyon kullanımı ile birlikte ticaret üzerindeki daha fazla kısıtlamaya doğru ilerlediğinin altını çizmektedir. İşte bu hükümlerin sayısı. Tabii ki, uluslararası ticaret, dünyanın her yerinden en sevilen fiyat ve kalite kombinasyonu ile mal ve hizmet satın alma fikrine dayanmaktadır. Ticaret ve devlet sübvansiyonları ile değiştirme ve değiştirme, şirketlerin küresel ve iç pazar payı yerine devlet sübvansiyonları için rekabet ettikleri takdirde üretimde daha yüksek kazançlara sahip olacağı fikrine dayanmaktadır.
Nihayetinde, ticari dengesizlikler oranlar veya “adalet” değil, büyük makroekonomik faktörlerle ilgilidir. Bu nedenle, dengesizliklerle başa çıkmak için FMI makroekonomik değişiklikleri hedefler:
- Dış pozisyonlara sahip ekonomiler, garantili olanlardan daha güçlü ekonomiler, yatırımları teşvik eden ve fazla tasarrufları sınırlayan politikalara odaklanmalıdır. Çin’de, geniş bir vergi politikası, sosyal harcamaları artırarak tüketimi desteklemek ve sanayi politikalarının arka arkası da dahil olmak üzere piyasa odaklı yapısal reformlar aşırı tasarrufların azaltılmasına yardımcı olacaktır. Örneğin kurumsal çevreyi iyileştirerek, ideal rejimi (Hindistan) serbestleştirerek ve düzenleyici engelleri (Polonya) kolaylaştırarak yatırımları teşvik eden yapısal politikalar dış yeniden dengelenmeye yardımcı olabilir. Bazı durumlarda, ulaşım ve enerjiye (Almanya) yatırım yapmak ve sağlık ve beşeri sermayeye (Singapur) harcamak için geniş bir vergi politikası gereklidir. Özel tüketimi teşvik edeceği ve fazla tasarruf ihtiyacını azaltmaya yardımcı olacak sosyal güvenlik ağlarının iyileştirilmesi.
- Garantili olanlardan daha zayıf dış pozisyonlara sahip ekonomiler, tasarrufları ve rekabet gücünü artıran politikalara odaklanmalıdır. Amerika Birleşik Devletleri’nde, düzenleyici yükün büyümesini iyileştiren bağlanma ile birlikte borç-pil oranını düşük bir yola koyan vergi konsolidasyonu, yeniden dengelemeyi destekleyerek kamu tasarruflarını artıracaktır.