Bugün, tarafından yazılmış bir konuk katkısını sunmaktan dolayı şanslıyız. Paweł Skrzypczyński, Polonya Ulusal Bankası’nda ekonomist. Burada ifade edilen görüşler yazara aittir ve Polonya Ulusal Bankası’na atfedilmemelidir.
Şubat ayında Goldman Sachs, iş-işçi açığını tanıttı (Briggs & Hatzius, 2022). Bu ölçü, toplam iş sayısı (yani istihdam artı iş açıkları) ile işçi sayısı (yani işgücü) arasındaki fark olarak tanımlanır. Bu boşluğun en son okumasını sunuyoruz ve iş döngüsünü izlemek için bunu kullanmanın basit bir kuralını gösteriyoruz.
Resmi olarak, hane içi istihdam seviyesi nerede, iş açma seviyesi ve işgücü seviyesi olarak aylık iş-çalışan açığını hesaplıyoruz. Bu şekilde hesaplanan boşluğun işçi sayısıyla ölçeklendiğine dikkat edin. Alternatif olarak, bu boşluk işgücü düzeyine göre ifade edilebilir, yani Şekil 1’de çizildiği gibi. İş açıkları verilerinin Aralık 2000’den itibaren mevcut olduğuna dikkat edin; Aralık 2000. Bunu başarmak için Barnichon, 2010 tarafından geliştirilen Yardım Aranıyor Endeksi kullanılır (veriler bu web sitesinde mevcuttur). Yani Aralık 2000’den önceki aylar için Yardım Aranıyor Endeksi kullanılırken, Aralık 2000 ve sonraki aylar için iş açılışları zaman serisi kullanılır.
Şekil 1. İş-İşçi Farkı (Yüzde)
Notlar: BLS’ye dayalı hesaplamalar, İstihdam Durumu – Ağustos 2022, 2 Eylül 2022, Açık İşler ve İş Gücü Devri – Temmuz 2022, 30 Ağustos 2022 ve Barnichon tarafından hazırlanan Yardım Arananlar Endeksi için geçmiş verileri, 2010’u yayınlar.
Temmuz 2022 itibariyle, iş-çalışan farkı 5,6 milyon işçiydi, bu da istihdam ve iş açıklarının (toplam işgücü talebi) işgücünü (toplam işgücü arzı) %3,4 oranında aştığı anlamına geliyor. Tarihsel olarak bu okuma, Mart 2022’de ulaşılan %3,6 (5,9 milyon işçi) ile tüm zamanların en yüksek seviyesine yakındı. Ağustos ayında iş ilanlarının Temmuz ayına göre değişmediği varsayımı. Alternatif olarak, bir köprü regresyonu yapmak ve şimdiki Ağustos iş ilanlarını tahmin etmek için Indeed’den haftalık iş ilanları kullanılabilir. Ağustos ayındaki iş açıklarının sabit düzeyde olduğunu varsayarsak ve Ağustos istihdam durumu açıklamasını dahil edersek (hane içi istihdam 442 bin m/m ve işgücü 786 bin m/m arttı), iş-işçi açığının %3,2 azaldığını bulduk (Şekil 1) Temmuz seviyesinden 0,2 puan.
İş-çalışan uçurumunun mevcut seviyesinden ne büyüklükte bir değişiklik bir durgunluk sinyali oluşturmak için yeterli olabilir? Bu soruyu cevaplamak için aşağıdaki önlemi öneriyoruz. Yani, iş-çalışan farkının üç aylık hareketli ortalamasındaki m/m değişimini hesaplıyoruz, yani önceki on iki aydaki maksimumuna göre. Düzgünleştirme, döngüyü izlemek için daha kullanışlı olan daha az değişken bir zaman serisi elde etmemizi sağlar. İş-işçi açığı iş döngüsü göstergesi (JWGBCI) olarak adlandırılan sonuç ölçüsü, yüzde puanları olarak ölçeklendirilir ve Şekil 2’de çizilir. Bu göstergenin türetilmesinin, işsizliğin üç aylık hareketli ortalaması ile yapılana benzer olduğuna dikkat edin. “Sahm Kuralı” hesaplanırken oran. JWGBCI zaman serileriyle birlikte Berge & Jordà, 2011 çerçevesinden kaynaklanan bir durgunluk eşiği çiziyoruz. Yani, JWGBCI’nin, durgunluk ve genişleme dönemlerine göre sınıflandırmanın faydasını maksimize eden bir eşik değeri hesaplıyoruz, böylece isabetlerin faydaları, büyüklük olarak ıskalamaların maliyetlerine eşit oluyor. Diğer bir deyişle, bu yöntem kullanılarak bulunan -0.93 puanlık durgunluk eşik değeri, JWGBCI’nin durgunlukları genişlemelerden ayıran optimal seviyesidir.
Şekil 2. İş-İşçi Boşluğu İş Döngüsü Göstergesi (Yüzde Puan)
Notlar: BLS’ye dayalı hesaplamalar, İstihdam Durumu – Ağustos 2022, 2 Eylül 2022, Açık İşler ve İş Gücü Devri – Temmuz 2022, 30 Ağustos 2022 ve Barnichon tarafından hazırlanan Yardım Arananlar Endeksi için geçmiş verileri, 2010’u yayınlar.
Durgunluğun başladığını ilan edersek, JWGBCI’nin -0.93 veya altına düştüğünü görmemiz gerekir. Temmuz 2022 itibariyle JWGBCI, Haziran’daki -0,15 yüzde puanına kıyasla -0,19 yüzde puanıydı. Ağustos ayında değişmeyen açık pozisyonlara dayanan koşullu “tahminimiz” yüzde -0.22 puandı. Dolayısıyla, üçüncü çeyreğin başında işgücü piyasası koşullarının biraz gevşemesine rağmen, sıkı ve durgunlukla ilişkili seviyelerden gözle görülür bir şekilde uzak kaldıkları sonucuna varıyoruz. Örneğin, JWGBCI’nin Eylül ayında -0.93’e ulaştığını gözlemleyecek olsaydık, altta yatan iş-çalışan farkının 2,2 yüzde puan düşüşle a/a %1’e düştüğünü (yani 1,6 milyon işçi açığına eşdeğer) görmemiz gerekirdi. Ağustos işgücü düzeyi açısından). COVID-19 pandemisinin ilk dönemi dışında bir ayda bu kadar büyük bir hareket görülmedi ve mevcut ekonomik gelişmeler göz önüne alındığında pek olası görünmüyor.
Genel olarak, mevcut işgücü piyasası koşullarının sıkı olduğunu ve JWGBCI’nin bir resesyon çağrısı yapması için bu koşulların güçlü bir şekilde bozulması gerektiğini gösteriyoruz. JWGBCI okumalarının yumuşaması, durgunluk eşiğine ulaşılmadıkça, durgunluğun yakın olduğu anlamına gelmez. Bu nedenle, bu göstergenin durgunluk eşiğinin üzerindeki gelecekteki değerlerini yumuşak iniş senaryosu ile tutarlı olarak yorumlayacağız.
Referanslar
Barnichon R., 2010, Birleşik bir Yardım Aranıyor İndeksi Oluşturma, Ekonomi Mektupları109 (2010): 175-178.
Berge TJ, Jordà Ò, 2011, Ekonomik Faaliyetin Durgunluk ve Genişlemelere Göre Sınıflandırılmasının Değerlendirilmesi, Amerikan Ekonomi Dergisi: Makroekonomi3 (2): 246-77.
Briggs J, Hatzius J., 2022, İşçilerden Daha Fazla İş: İşgücü Piyasası Sıkılığının Yeni Ölçüsü, ABD Ekonomi Analisti, Goldman Sachs Ekonomi Araştırması.
Bu yazı yazan Paweł Skrzypczyński.