Ders notlarımı hazırlarken bu soruyu kendime sordum. Görünüşe göre, 1986-2022 döneminde çok da kötü değil.
Dikkate almak:
Sol taraftaki değişkenin yıllıklandırılmış çeyrekten çeyreğe PCE enflasyonu olduğu yerde, y günlük GSYİH, yF log tam istihdam veya potansiyel GSYİH, beklenen enflasyon Michigan anketinin bir yıl sonraki beklentisi ve z NY Fed Küresel Tedarik Zinciri Baskı Endeksi (GSCPI), çeyrek bazda yıllıklaştırılmış petrol fiyatı enflasyonu ve bir kilitlenme kukla değişkeninden (1 Mart 2020 – Şubat 2021 arası bir değer alarak) oluşan maliyet yönlü bir değişkendir.
Çıktı açığındaki enflasyonun basit bir regresyonu, düzeltilmiş bir R verir.2 sıfır. Tüm numune üzerinden tahmin edilen tam model, düzeltilmiş bir R verir.2 0,57 ve oldukça iyi bir uyum (ten rengi çizgi).
Şekil 1: Gerçek çeyrek-çeyrek yıllık PCE enflasyonu (siyah), 1998-2022’de tahmin edilen artırılmış Phillips eğrisi denkleminden numune içi uyum (tan) ve 1998-2020’de tahmin edilen denklem için numune içi ve numune dışı uyum ( deniz mavisi). 2023Q1, Q1’in ilk iki ayı içindir. NBER, zirveden dip noktaya durgunluk tarihlerini gri gölgeli olarak tanımladı. Kaynak: BEA, NBER ve yazarın hesaplamaları.
Elbette, örneğe sığdırmak oldukça kolay (düzeltildi. Son zamanlardaki en büyük tahmin hatası, 2022Q2’de (Rusya’nın Ukrayna’ya genişleyen saldırısından sonraki çeyrek) 0,9 puan). Asıl soru, enflasyon sonuçları bizi şaşırtmalı mıydı? , Biden yönetiminden önce verilen parametre tahminleri.Bunu, modeli 1998-2020 dönemi üzerinden tahmin ederek değerlendirmeye çalışıyorum (düzeltilmiş R2 0.36) ve numune dışı tahmin. Bu tahmin deniz mavisi çizgisi olarak gösterilir; 2022Q2’de tahmin hatası 2,3 puandır (tahmin hatası demiyorum, çünkü tahmin yapmak için sağ taraftaki değişkenlerin ex post gerçekleşmelerini kullanıyorum; alternatif olarak, 2021-22 dönemini ex post olarak adlandırabilirsiniz. tarihsel simülasyon).
Fark, kesik örneklemde (tam örneklemde 0,24’e karşı 0,44) beklenen enflasyonla ilişkili düşük katsayı ve tedarik zinciri basınç katsayısındaki düşük katsayıdan (tam örnekte 0,60’a karşı 0,92) kaynaklanmaktadır.
Tam örneklem tahminleri, GSCPI 2020Q4 seviyelerinde kalsaydı, %6,4’lük 2021Q4 enflasyonunun bunun yerine %3,2 olacağını gösteriyor (diğer tüm değişkenler onlar gibi gelişiyor ki bu elbette gerçekçi değil).