Mali piyasalar, I. Dünya Savaşı öncesinde küresel olarak entegre olmuştu. Sorun haline gelen ve bugün aynı sorunla karşı karşıya kalacağımız için anlaşılması önemli olan, dünya mali piyasalarının küreselleşmesi ve açıklığıydı. Birinci Dünya Savaşı’ndan önce sermaye bir ülkeden diğerine serbestçe akıyordu. O dönemde dünyanın tüm büyük ülkeleri Altın Standardı üzerindeydi, bu nedenle döviz kurları o kadar değişken değildi.
Fransız Frangı’na baktığımızda 1914 öncesi döviz piyasasının çok istikrarlı olduğunu kolayca görebiliriz. Bunun aynı zamanda bir mali sorumluluk dönemi olduğunu unutmayın – Sosyalizm öncesi ve Marx. Bu nedenle, hükümetler para birimlerine olan güveni korumak için denge bütçeleri uyguladılar. Bu, altın standardının işlemesini sağladı. Ayrıca, döviz kurlarındaki herhangi bir farklılık arbitraj edildi. Amerika Birleşik Devletleri 1896’da bu şekilde krize girdi çünkü Demokratlar gümüşü Avrupa’daki 15:1’e kıyasla 16:1’de aşırı değerlendirerek sistemi şişiriyorlardı. Bu, altının Amerika Birleşik Devletleri’nden kaçmasına ve uluslararası arbitrajdan gümüşün akmasına neden oldu.
Çeşitli dünya borsalarında işlem gören uluslararası tahviller arasındaki farkların alım satımını yapan geçerli bir arbitraj da vardı. Pek çok ülke, o zamanlar dünyanın finans başkenti olan Londra’daki yatırımcılara daha fazla satış yapmak için bugün dolar cinsinden olduğu gibi İngiliz sterlini cinsinden tahvil ihraç ederdi.
Çin veya Rusya gibi bir ülke, Rusya’da Londra, New York, Paris, Berlin, Amsterdam ve St. Petersburg borsalarında işlem gören bir tahvil ihraç ederdi. İşte 1913’te %5 ödeyerek İngiliz Sterlini cinsinden ihraç edilen bir Çin tahvili. Halen marjinal olarak dalgalanacak olan döviz kurlarındaki farklılıklar, farklı piyasalarda tahvil alım satımı ile arbitraj edilecektir.
Sonuç olarak, Birinci Dünya Savaşı sırasında küresel bir pazar vardı. Gerçekte, pazarların bu entegrasyonu, savaş başladığında bir sorun teşkil etti. Sermaye bir ülkeden diğerine kaçabilir ve bu nedenle sermaye akışlarıyla başa çıkmanın yöntemi borsaları kapatmaktı. Amerika Birleşik Devletleri de Avrupa’ya sempati duyarak piyasayı kapattı.
Çeşitli küresel pazarlara daha yakından bakacağız. Güvenebileceğiniz şey açıkça SERMAYE KONTROLLERİ. Asya ve Avrupa’dakiler için Amerika Birleşik Devletleri’nde bir miktar sermayeye sahip olmak en iyisi olacaktır. Kurşunlar ateş etmeye başladığında, büyük olasılıkla parayı taşımak için çok geç olacaktır.
