Reel ABD Gayri Safi Yurtiçi Hasıla (GSYİH), 2023’ün ilk çeyreğinde yıllık yüzde 1,1 büyüdü ve Bloomberg’de yüzde 0,4 ile 3,5 arasında değişen tahminlerin alt yarısında yer aldı. Bu, ABD ekonomisinin 2022’nin 4. çeyreğinde büyüdüğü yüzde 2,6’dan bir düşüş. İki kez daha revizyondan geçecek olan okuma, ABD ekonomik büyümesinin hızla yavaşladığını açıkça gösteriyor.
Ayrıca, açıklanan iki enflasyon göstergesi ilk çeyrekte tahmin edilenden daha yüksek fiyat artışları gösterdi. Kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksi Ocak-Mart 2023 arasında yıllıklandırılmış yüzde 4,2 arttı. Gıda ve enerji hariç tutulduğunda yüzde 4,9 ile bir yılın en hızlı ve tahmin edilenin üzerinde arttı.
Dönem stagflasyon aynı anda yüksek enflasyon, daralan ekonomik büyüme ve yüksek işsizliğin yaşandığı ekonomik ortamları tanımlar. Mevcut ABD ekonomik ortamı şu şekilde kategorize edilebilir: stagflasyon basit, sürekli yüksek fiyat seviyeleri ve zayıflayan büyüme ortamında şu anda istihdamın nispeten dirençli olduğunu gösteriyor.
Üç ayda bir zincirlenmiş gerçek ABD GSYİH’sı (2018 – günümüz)
Kişisel tüketim yıllık bazda yüzde 3,7 büyüdü ve 2022’nin 4. çeyreğinde görülen seviyelerden (yüzde 1,0) güçlü bir şekilde yükseldi. Hizmetlere yapılan harcamalar yüzde 2,3 arttı, büyük ölçüde seyahat, eğlence ve sağlık hizmetlerinden geldi ve mallara yapılan harcamalar yüzde 6,5 arttı.
Daraltıcı para politikaları ipotek oranlarını yükseltirken, konut yatırımı ABD ekonomisinin boynundaki bir albatros olmaya devam ediyor. 2023’ün ilk çeyreğinde düşen yatırım (yüzde -4,2), art arda üç aylık düşüşlerin sayısını sekize çıkarıyor.
Firma sahipleri arasında azalan iyimserlik ve düşen sermaye harcama niyetleri ile ilgili son raporlarla tutarlı olarak, işletmeler ekipmana yüzde 7,3 daha az harcadı. Buna bağlı olarak, 2023’ün 1. çeyreğinde ABD GSYİH’sındaki en büyük engel, toplamda 138 milyar doları aşan yüksek stoklardı. Tüketici harcamalarındaki patlamaya rağmen, satılmayan ürünler iki yılın en sert artışını gördü ve bu da muhtemelen işletme sahipleri ve şirket yöneticileri arasında artan karamsarlığa katkıda bulundu.
Ve son olarak, hükümet harcamaları, yarısı Federal hükümetten gelen iki yıl içinde GSYİH’ya en büyük katkısını yaptı. Bu harcama, Federal düzeyde savunma dışı kalemlere ve eyalet ve yerel düzeyde hükümet çalışanları için daha yüksek tazminatlara odaklandı. Federal düzeyde yıldan yıla hükümet harcamaları, 2022’nin dördüncü çeyreğindeki yüzde 0,1’den Ocak ve Mart 2023 arasında yüzde 3,4 arttı. 2023’ün ilk çeyreğinde eyalet ve yerel yönetim harcamaları yüzde 2,2 arttı. 2022’nin son çeyreğinde yıllık bazda yüzde 1,3 artış.
ABD ihracatı, 2023’ün ilk çeyreğinde yıllık bazda yüzde 7,1 artarken, ABD ithalatı yüzde 2 azaldı. İhracatta ağırlıklı olarak mallar, ithalatta ise hizmetlerde yoğunlaşıldı.
2022 ABD durgunluğu sırasında, AIER, stagflasyonun önümüzdeki bir veya iki yıl içinde (eğer yeterince dikkate alınmadıysa) olası bir senaryo olma olasılığını değerlendirdi.: yükselen enflasyon, yavaşlayan büyüme ve “kötüleşmeye hazır bir iş piyasası.”
ABD istihdamı bu arada nispeten güçlü kalırken, cephede bazı çatlaklar ortaya çıkmaya başladı. Federal Rezerv, Mayıs 2023 toplantısında en az bir kez daha 25 baz puanlık artış yapma eğiliminde olduğunu belirtmiş ve bu, ABD ekonomisinde artan durgunluğu daha da kötüleştirmesi muhtemeldir. Ve pandemi tasarrufları hanehalkının kasasından hızla düşerken, tüketiciler önümüzdeki çeyreklerde sahip oldukları desteği sağlamaya istekli olmayabilir veya bunu sağlayamayabilir. AIER’de gösterildiği gibi Mart 2023 İş Koşulları Aylıkekonomik ters rüzgarlar yoğunlaşıyor.
Peter C.Earle
Peter C. Earle, AIER’e 2018’de katılan bir ekonomisttir. Bundan önce, New York metropol bölgesindeki bir dizi menkul kıymet firmasında ve hedge fonunda tüccar ve analist olarak 20 yılı aşkın bir süre çalışmıştır. Araştırmaları finansal piyasalar, para politikası ve ekonomik ölçüm problemlerine odaklanmaktadır. Wall Street Journal, Bloomberg, Reuters, CNBC, Grant’s Faiz Oranı Gözlemcisi, NPR ve çok sayıda diğer medya kuruluşu ve yayınlarında alıntılanmıştır. Pete, Amerikan Üniversitesi’nden Uygulamalı Ekonomi alanında yüksek lisans derecesine, MBA (Finans) derecesine ve West Point’teki Birleşik Devletler Askeri Akademisi’nden Mühendislik alanında lisans derecesine sahiptir.
Seçilmiş Yayınlar
“Blockchain ve Ortaya Çıkan Uygulamalara İlişkin Genel Kurumsal Hususlar” David M. Waugh ile ortak yazar Kripto Varlıklar Üzerine Zümrüt El Kitabı: Yatırım Fırsatları ve ZorluklarBaker, Benedetti, Nikbakht ve Smith tarafından düzenlendi (2023)
“Operasyon Çözgü Hızı” Edwar Escalante ile birlikte yazılmıştır. Pandemiler ve ÖzgürlükRaymond J. March ve Ryan M. Yonk tarafından düzenlendi (2022)
“Sanal Bir Weimar: Diablo III’te Hiperenflasyon” içinde Sanal Dünyalarda Görünmez El: Video Oyunlarının Ekonomik DüzeniMatthew McCaffrey tarafından düzenlendi (2021)
“Karantinaların Kararsız Bilimi” Phillip W. Magness ile ortak yazar, Wall Street Gazetesi (Aralık 2021)
“İyi İşleyen Bir Altın Standardı Nasıl İşler?” William J. Luther ile ortak yazar, SSRN (Kasım 2021)
“Popülist Peygamberler, Halk Peygamberleri: Lucre Kavalcıları, O Zaman ve Şimdi” içinde Finansal Tarih (Yaz 2021)
“Boston’ın Unutulmuş Kilitlenmeleri” içinde Amerikalı Muhafazakar (Kasım 2020)
“Düz Bir Dünya İçin Özel Yönetim ve Kurallar” içinde Creighton Disiplinlerarası Liderlik Dergisi (Haziran 2019)
“’Federal İş Garantisi’ Fikri Maliyetli, Yanlış Yönlendirilmiş ve Demokratlar Arasında Giderek Giderek Popülerleşiyor” içinde Yatırımcı İş Günlük (Aralık 2018)