Çok fazla borç alıp faiz oranları yükseldiğinde ne olur? Faiz ödemeleriniz de büyük bir sıçrama yapabilir. Bu, ulusal borç üzerindeki faiz ödemelerinde oluyor gibi görünüyor. Takip eden tüm rakamlar ve projeksiyonlar, Tarihi Tablolar ABD Yönetim ve Bütçe Ofisi tarafından üretilen önerilen FY 2024 ABD bütçesinin hacmi. Bu cilt, 2022’ye kadar devlet harcamaları ve vergiler hakkında gerçek genel bakış verileri ve 2023-2028 tahminlerini sağlar.
Örnek olarak, ABD hükümetinin yüksek faiz oranlarında büyük miktarlarda borç aldığı bir önceki dönem 1980’lerdi. Sonuç olarak, federal hükümet tarafından yapılan net faiz ödemeleri, 1977’de GSYİH’nın %1,5’inden 1985’te GSYİH’nın %3,0’üne iki katına çıktı. Çok yuvarlak rakamlarla, federal harcamalar birkaç on yıldır GSYİH’nın %20’si civarında. Böylece, GSYİH’nın %3’ü, toplam federal bütçenin yaklaşık %15’i kadardır.
Şimdi o deneyimi tekrarlıyoruz. Net faiz ödemeleri, Federal Rezerv’in politika faiz oranını (“federal fonlar” oranı) sıfıra yakın bir seviyeye indirdiği 2009 yılında GSYİH’nın %1,3’üne kadar düşmüştü. Faiz ödemeleri 2016’da GSYİH’nın %1,3’ü ve 2021’de GSYİH’nın %1,6’sıydı. Ancak federal borçlanma yüksekti ve faiz oranları yükselmeye başladı. Faiz ödemelerinin 2024 yılına kadar GSYİH’nın %2,9’una ve birkaç yıl sonra GSYİH’nın %3’üne ulaşması bekleniyor.
GSYİH yüzdeleri açısından düşünmeyen türden biriyseniz, faiz ödemeleri esasen 2021’de 299 milyar dolardan 2024’te 583 milyar dolara iki katına çıkacak.
GSYİH’nın %3’ünü diğer federal vergiler ve harcamalar perspektifine koyalım. Bundan birkaç yıl sonra, GSYİH’nın %3’ü net federal faiz ödemeleri olacak. Ayrıca, aşağı yukarı tüm federal kurumlar vergilerinin (GSYİH’nın %2,5’i) ve tüm federal tüketim vergilerinin (benzin, alkol ve tütün vergileri gibi) toplamına eşit olacaktır. Başka bir deyişle, bu vergiler tarafından toplanan tüm para, geçmiş borçlanmanın faizini ödemek için etkin bir şekilde kapıdan çıkacak. Ya da başka bir açıdan bakacak olursak, 2028 Mali Yılı için GSYİH’nın %3’ü ulusal savunma harcaması olarak öngörülüyor; o zamana kadar, geçmiş federal borçlanmayı karşılamak için yapılan faiz ödemeleri ulusal savunma harcamalarına eşit olacak.
2008-9 Büyük Durgunluğu veya 2021 pandemik durgunluğu ile karşı karşıya kalındığında, federal hükümetin daha fazla borçlanmasının mantıklı olduğu şeklindeki standart bilgeliğe inanıyorum. Ani darbeyi hafifletir ve ekonominin toparlanmasına yardımcı olur.
Ancak standart bilgeliğin o kadar kolay takip edilemeyen başka bir yönü de, bir durgunluk tehdidiyle karşı karşıya olmadığında, hükümetin borç alma miktarını azaltması gerektiğidir – bütçeyi dengelemek için değil, borcun daha yavaş büyüdüğü bir yörüngeye girmek için ekonominin büyümesinden daha fazla ve dolayısıyla borç/GSYİH oranı düşüyor. Ayrıca, hükümetin yükselen faiz oranlarının borçlanma maliyetlerini artırma risklerinin farkında olması gerekiyor. Sonuç olarak gelecekteki bütçe kararları kısıtlanacaktır.
1’de geri693, “The Old Bachelor” adlı komedisinde William Congreve şu dizeyi icat etti: “Aceleyle evlendik, boş zamanımız için tövbe edebiliriz.” Çok daha yüksek faiz ödemelerinin olduğu bir gelecekle karşı karşıya olduğumuz için, daha önceki federal borçlanmanın bir kısmından da pişmanlık duyacağız.