Vietnam Electricity (EVN olarak bilinir), Vietnam’ın devlete ait elektrik kuruluşudur ve ülkedeki konut, ticari ve endüstriyel müşterilere gücün çoğunu sağlar. Buna göre son raporlar2022 ve 2023 için toplam zararın yaklaşık 4 milyar dolara ulaşması bekleniyor.
Resim, EVN’nin yayınladığı 2020’de sadece birkaç yıl öncesine göre çok değişti. vergi sonrası kar 14,4 trilyon VND (600 milyon $’dan fazla) ve yılı nakit olarak 55 trilyon VND (yaklaşık 2,3 milyar $) ile kapattı. Enerji Ekonomisi ve Finansal Analiz Enstitüsü dikkat EVN, 2020’yi “birçok Güneydoğu Asya emsaline kıyasla şaşırtıcı derecede iyi bir finansal sağlık içinde” geçirdi. Kamu kuruluşunun mali durumu neden bu kadar kısa bir süre içinde bu kadar sert bir şekilde değişti?
En acil neden COVID-19 salgınıydı. 2020, kısmen elektrik talebinin azalması nedeniyle EVN için iyi bir yıldı. Salgından önceki yıllarda, Vietnam’daki elektrik talebi yılda yüzde 9 ila yüzde 11 arasında artıyordu. 2020’de talep sadece yüzde 3 büyüdü. Bu yavaşlama, o yıl dünyanın büyük bir kısmı karantinaya girdiği için küresel bir fenomendi.
Bu nedenle kömür gibi enerji girdilerinin fiyatı bir dönem çok düşüktü. Talep tarafında daha yavaş büyüme ile EVN, hidroelektrik gibi kaynaklardan daha büyük bir elektrik payı tedarik edebilir veya üretebilir ve yakmak için ihtiyaç duyduğu kömür oldukça ucuzdu. Bu, EVN’nin marjları için iyi bir şeydi. Ama bu sadece geçiciydi.
2021’de, kömür gibi enerji girdilerine yönelik küresel talep canlanmakla kalmadı, aynı zamanda arzı çok geride bıraktı ve 2021 ve 2022’de kömürün fiyatı fırladı. elektrik üretmenin maliyeti birdenbire çok pahalı hale geldi. Ve bu, elektrik piyasalarının yapısı nedeniyle Vietnam’da özellikle akut bir sorundur.
Vietnam, yoğun bir şekilde devlet kontrolündeki bir ekonomiden daha çok piyasa yanlısı özelliklere sahip bir ekonomiye geçme girişimi sürecindedir. Elektrik, hükümetin özel sektörün daha büyük bir rol oynamasını istediği öncelikli bir alan olmuştur. En azından kısmen bunu istiyorlar, çünkü elektrik üretimi çok sermaye yoğun ve piyasa, büyük ölçekli yatırımları finanse etmek için para toplamanın etkili bir yolu olabilir.
Ancak eyaletten pazara herhangi bir geçiş karmaşıktır. EVN ve yan kuruluşları, halen Vietnam’daki elektriğin büyük çoğunluğunun üretimini, iletimini ve dağıtımını kontrol etmektedir. EVN ve üç üretim şirketi, 2020’de Vietnam’ın elektriğinin yüzde 57,5’ini üretti, geri kalanı özel şirketler ve ithalattan geldi.
Gelişmekte olan bir toptan satış piyasası da dahil olmak üzere, sektörde artık geçmişte olduğundan daha fazla özel sektör faaliyeti var. Ancak EVN, her aşamada ezici bir çoğunlukla en büyük ve en önemli oyuncu olmaya devam ediyor. Devlet, kritik bir ulusal işlev (bu durumda elektriğin üretimi ve dağıtımı) üzerindeki kontrolünü azaltmak ve özel sektör aktörlerine daha fazla etki vermek konusunda isteksizdir. Ve şirketin son mali sıkıntılarının aslında bunun neden böyle olduğunu anlamamıza yardımcı olduğunu düşünüyorum.
Üretim maliyetleri 2021’de yükselmeye başladığında, EVN ve tek hissedarı olan Vietnam hükümeti için temel olarak üç seçenek vardı. Maliyetler tüketicilere yansıtılabilir. EVN tarafından absorbe edilebilirler. Ya da ikisinin bir kombinasyonu. İkinci seçeneğe gittiler ve devlet son yıllarda elektrik fiyatlarına zam yapmayı reddetti. Maliyetler yükseldiğinde ve gelir artmadığında, olası bir sonuç, büyük işletme kayıpları ve nakit rezervlerinin tükenmesidir.
Görünüşe göre Vietnam’daki elektriğin perakende fiyatı gerçekten de yakında artacak. Kömür gibi enerji girdilerinin küresel fiyatlarının düşmesiyle EVN işletme açığının küçüldüğünü görmeli. Vietnam hükümetinin günün sonunda EVN’nin işletme açıklarını kapatacağından ve kamu hizmetinin iflas etmesine izin vermeyeceğinden oldukça eminim. Ancak ekonomik büyümenin önümüzdeki yıllarda şebeke altyapısına ve üretim kapasitesine büyük yatırımlar gerektireceği tahmin edildiğinden, bu dönemde bir likidite sıkışıklığı işleri karmaşıklaştırabilir.
EVN’nin mali sıkıntılarını bir yönetim veya politika başarısızlığı olarak düşünebilirsiniz. Ancak gerçekte, kamu hizmeti, devletin istediği işleve, yani tüketicileri büyük fiyat şoklarından koruma işlevine hizmet ediyor. Perakende fiyatlarını yükseltmeyi düşünmek için nakitlerinin neredeyse tamamen bitmesini beklemek muhtemelen akıllıca değildi, ancak birçok gelişmekte olan ekonomide devlet ile piyasa arasındaki karmaşık dengenin ve yönetimin içerdiği karmaşık siyasi ve ekonomik değiş tokuşların altına bir çizgi çekiyor. o denge