Bazı yatırımcılar, piyasa beklentileri ile Federal Rezerv’in enflasyonu yok etme taahhüdü arasında bir uyumsuzluk konusunda uyarıyorlar, çünkü tüccarlar gelecek yıl faiz indirimi konusunda bahislerini koruyorlar.
Vadeli işlem piyasasındaki tüccarlar, merkez bankasının ana faiz oranının Mart 2023’te yüzde 3,7’ye ulaştıktan sonra gelecek yılın sonunda yüzde 3,3’e düşürüleceğine bahse giriyor. Bu, Fed’in yılın ikinci yarısında faiz oranlarını düşürmesi gerektiği anlamına geliyor. gelecek yıl.
Bununla birlikte, bazı yatırımcılar, daha sıkı para politikası daha yüksek işsizlik ve daha yavaş ekonomik büyüme ile sonuçlansa bile, defalarca enflasyonla mücadele etme niyetinde olduğunu söyleyen Fed’in piyasanın yanlış değerlendirdiğini savunuyor.
Bridgewater Associates’in yatırım stratejisi başkanı Rebecca Patterson, “Bana göre bu, piyasadaki bariz bir yanlış fiyatlandırma” dedi. “Piyasa katılımcıları, önceki döngülerden Fed’in dönmesini beklemek için şartlandırılmıştır” diye ekledi daha güvercin bir duruşa.
Fed’in “nokta grafiği” olarak bilinen ekonomik tahminlerinin en son özeti, çoğu yetkilinin federal fon oranının 2024’te yüzde 3,4’e düşmeden önce, 2023’ün sonunda yüzde 3,8’e ulaşmasını beklediğini gösterdi. Bu tahmin Haziran’dan itibaren Önümüzdeki yıl faiz indirimi olmayacağı anlamına geliyor. Önümüzdeki ay yeni bir nokta grafiği yayınlanacak.
Fed’in enflasyonu düşürme taahhüdü konusundaki şüpheler, yatırımcıların merkez bankasının yavaşlama karşısında baskı yapacağına dair inançlarında tereddüt etmesiyle aylardır sızıyor.
Ancak Fed ve yetkilileri, neredeyse kırk yılın en yüksek enflasyonunu ele almaya kararlı olduklarını vurguladılar. San Francisco şubesinden Mary Daly bu hafta merkez bankasının gelecek yıl faiz oranlarını düşüreceğinden şüpheli olduğunu söyledi.
CNN ile yaptığı röportajda, “Bir işletme veya tüketici olarak sahip olabileceğiniz en kötü şey, oranların yükselmesi ve ardından hızla düşmesidir” dedi. “Sadece çok fazla dikkat ve belirsizliğe neden oluyor.”
“Bu yıl gerçekten hızlı bir şekilde yükseleceğimiz ve ardından gelecek yıl agresif bir şekilde keseceğimiz geniş, kambur şekilli bir oran yolu” düşünmenin yanlış olacağını söyledi.
Yine bu hafta, St Louis Fed başkanı James Bullard, merkez bankasının Eylül ayında yapacağı bir sonraki politika toplantısında art arda üçüncü 0,75 yüzde puanlık faiz artışını desteklediğini söyledi.
Bu tür protestolara rağmen, hisse senedi yatırımcıları Fed’in sert faiz artışlarıyla devam edeceğinden şüpheli.
Fed Mart ayında agresif bir sıkılaştırma döngüsüne girdiğinde, yatırımcılar daha yüksek borçlanma maliyetlerinin şirketlere ve tüketicilere zarar vereceğine bahse girerken ABD hisse senetleri ayı piyasası bölgesine düştü.
Ancak mavi çipli S&P 500 ve teknoloji ağırlıklı Nasdaq Composite, Haziran ayından bu yana bu yılki kayıplarının neredeyse yarısını geri aldı.
DoubleLine portföy yöneticisi Gregory Whiteley, “Piyasa ile Fed arasında bir kopukluk var ve Fed’in daha zayıf istihdama ve yavaşlayan büyümeye izin vermek için sıkılaştırma programından vazgeçmesi gerektiği fikri var” dedi. “Bu fikir, pazarlara gerçekten güçlü bir şekilde yerleştirildi.”
Hisse senetlerindeki toparlanma finansal koşulları hafifleterek şirketlerin borçlanmasını kolaylaştırdı ve Fed’in ekonomiyi soğutma çabalarını sekteye uğrattı.
Bir Goldman Sachs endeksi, Fed’in ilk 0,75 puanlık faiz artışının ardından Haziran ortasındaki zirveden bu yana ABD finansal koşullarının önemli ölçüde gevşediğini gösteriyor.