2011’de Temsilciler Meclisi borç tavanını rehin tutarken, uluslararası gözlemciler ABD’ye akın etti. “Değeri [our] Washington’daki politikacılar kendi seçmenlerini temsil ederken, yatırımlar, petrol kazançlarımızın değeri ve para birimimizin değeri tehdit altında” dedi. yazdı Suudi Arabistan Arap Haberleri. Küre ve Postabüyük bir Kanada gazetesi, beyan Amerika’nın temerrüde düşmesi “yalnızca Amerikalılar için değil, ABD’nin istikrarına ve liderliğine güvenen herkes için bir felaket olur.” Yaşönde gelen bir Avustralya gazetesi, yazdı “ekonomik barbarlar Kongre’yi ve onunla birlikte ABD ve küresel pazarları rehin aldı.”
Amerika’nın düşmanları daha da sertti. Çin GünlükÇin Komünist Partisi tarafından kontrol edilen İngilizce yayınlanan bir gazete Bir çizgi film bu, gezegenin üzerinden geçmek üzere olan “ABD borcu” adlı bir kartopunu gösteriyordu. Çin’in devlet tarafından yönetilen Xinhua haber ajansı, dünyanın ABD siyaseti tarafından “kaçırıldığını” yazdı. Rusya Devlet Başkanı Vladimir Putin dikkat çekti Amerikalıların “küresel ekonomiden ve dolar tekellerinden parazitler gibi yaşadıklarını”. Hiç kimse (bazı Cumhuriyetçiler dışında) eğleniyor gibi görünmüyordu.
ABD, elbette temerrüde düşmekten kaçındı. Hazine’nin borçlanma limitine ulaşmasından sadece birkaç saat önce, Başkan Barack Obama, borç tavanının yükseltilmesi karşılığında harcamalarda büyük kesintiler yapmayı kabul etti. Standard & Poor’s, Amerika’nın kredi notunu tarihte ilk kez düşürdü ve sarsılan mali piyasalar toparlandı. Diğer ülkeler sarsılsa da nefes alabildi.
Ancak şimdi, tehdit, Cumhuriyetçilerin Temsilciler Meclisi’nin kontrolünü yeniden ele geçirmesiyle geri döndü. Tehlikeli bir hesaplaşma garantili değil: Konuşmacı Kevin McCarthy, temerrüde izin vermek istemediğini söyledi ve Senato Azınlık Lideri Mitch McConnell bu duyguyu yineledi. Ancak Meclis Cumhuriyet Konferansı’ndaki herkes mesajı almadı. House Ways and Means Komitesi Başkanı Jason Smith, borç limitinin “Cumhuriyetçilerin büyük harcama kesintilerini zorlamak için kullanacakları araçlardan biri” olduğunu söylüyor. Temsilci Tim Burchett, üst sınırı yükseltmek için oy kullanıp kullanmayacağı sorulduğunda, “Ne olursa olsun hayır,” diye ısrar etti.
Cumhuriyetçiler için, borç limiti tavuğu oyununun siyasi faydaları var. Hükümet harcamalarını kısmaya yönelik GOP önerileri popüler değil, ancak borç tavanı, Demokrat bir başkanın bunları imzalaması için bir fırsat. Brinksmanlık piyasada kaosa neden olursa, seçmenler ekonomi zarar gördüğünde görevdeki başkanın partisini suçlama eğiliminde olduğundan, bu da GOP’a yardımcı olabilir.
Ancak uluslararası olarak, bir temerrüt, özellikle bir mali krizle sonuçlanırsa, felaket olur. Avrupa’nın Ukrayna’yı desteklemek için ABD ile çalışmaya devam etmesini zorlaştırabilir ve Washington’ın İran ve Rusya’ya yaptırım uygulama kapasitesini baltalayabilir. Bu sadece kısa vadede ekonomik yıkıma yol açmakla kalmaz, aynı zamanda rezerv para birimi olarak artık dolara bel bağlamayan yeni bir dünya mali düzenine de yol açar;
Birleşik Krallık merkez bankasının 2009’dan 2013’e kadar başkan yardımcısı olan ve G20’nin eski bir üyesi olan Paul Tucker, temerrüde düşmenin “Washington’ın iç siyasetinin o kadar karmaşa içinde olduğu ve yasa koyucuların ülkelerinin uluslararası itibarına neredeyse hiç ağırlık vermediği” anlamına geleceğini söyledi. Finansal İstikrar Kurulu. Tucker, temerrüde düşmeyi ABD’li düşmanlara bir hediye olarak tanımladı. “’Varsayılana oy ver, Pekin’e oy ver’ sloganı olabilir” dedi.
Uzmanlar, ABD temerrüde düşmese bile, borç tavanı üzerinde uzun süreli bir soğukluğun Washington’un etkisine zarar verebileceğini söylüyor. Büyük harcama kesintileri içeren bir çözüm de öyle olabilir. Her iki senaryo da Amerika’nın büyük güç çatışması sırasında liderlik etme kapasitesini ortadan kaldıracaktır. Tıpkı Amerika’nın Rusya, Çin ve dünyanın diğer hırslı otokrasilerine karşı bir siper olarak ortaklara ihtiyacı olduğu gibi, temerrüt veya kemer sıkma, müttefiklerin Washington’un güvenilir olup olmadığını merak etmesine neden olur.
246 yılda Amerika Birleşik Devletleri asla temerrüde düşmedi, bu yüzden temerrüde düştüyse sonuçlarını tam olarak tahmin etmek zor. Ama neredeyse kesinlikle felaket olurdu. Boston College’da uluslararası ekonomi üzerine araştırma yapan siyaset bilimi profesörü Jonathan Kirshner, “Kargaşa, temerrüt ve muhtemelen elinde bir mali kriz bulunan ABD, dünya sahnesinde istediklerini daha az elde edecek” dedi. Cambridge Üniversitesi’nde politik ekonomi profesörü olan Helen Thompson da aynı fikirde: “Bazı gerçekten kötü şeylerin olabileceğini söylemelisiniz.”
ABD gücünün kısılması, temerrüdün ne kadar süreceği ve federal hükümetin artık borç alamayacağı zaman kime ödeme yapmayı tercih edeceğine bağlı olacaktır. Kongre ve Başkan’ın saatler veya birkaç gün içinde bir çözüm üzerinde anlaşmaya vardığı kısa süreli bir temerrüt, piyasayı tökezlemeye veya bir durgunluğu tetiklemeyebilir.
Bir Hobson’ın seçimine göre Washington, memurlara ve yaşlılara ödeme yapmak yerine borcunu ödeyerek piyasaları mutlu tutabilir. Ancak Amerikan halkı çılgına döner ve Biden yönetimi, tahvil sahiplerini korumak için Amerikalıları sertleştirmeye karşı çıktı. Dolayısıyla, uluslararası piyasaların temerrüde düşmesi olasıdır. Thompson, “Finansal piyasa paniğinin dünya ekonomisine yayılmasını bekleyebilirsiniz” dedi.
Eğer bir temerrüt, kolayca tetikleyebileceği gibi, küresel bir mali krizi tetiklerse, Washington’ın müttefiklerini Moskova’ya karşı saf tutması çok daha zor olacaktır. Ukrayna savaşı ve bunun sonucunda Moskova’ya uygulanan yaptırımlar, şimdiden Avrupa devletlerini muazzam bir ekonomik baskı altına soktu.
Uzun vadede, temerrüde dayalı bir mali kriz, Amerikan gücünün önemli bir aracı olan doların altını oyabilir. Küresel rezerv para birimi olarak dolar, Washington’un özgürce harcama yapmasına izin veriyor çünkü birçok ülke, kurumsal yatırımcı ve kişi nakitlerini tahvil, bono ve hazine bonoları gibi ABD Hazine enstrümanlarına yatırıyor. Eğer sarsılmış bir dünya, Washington’ın Amerika Birleşik Devletleri’nin “tam inancı ve itibarı” konusunda temerrüde düşmesini izlerse, muhtemelen bizim borcumuzu satın almak konusunda isteksiz olacaklar ve hatta ellerindekinin çoğunu boşaltarak ABD’nin borçlanma maliyetlerinin fırlamasına yol açabilirler.
Ayrıca dolar, küresel finansal sistemin ve uluslararası işlemlerin anahtarıdır ve doların hakimiyeti ABD’nin tek taraflı olarak etkili yaptırımlar uygulamasına olanak tanır. Bu, Cumhuriyetçiler de dahil olmak üzere tüm yeni başkanlar tarafından kullanılan bir güçtür. Örneğin, Tahran peso, ruble veya drahmi ile verimli bir şekilde ticaret yapabilseydi, Trump’ın İran’a karşı ekonomik kampanyasının bu kadar çok zarar vermesi pek olası değil.
Tucker, temerrüde düşmenin “diğerlerinin yanı sıra doların gerçekten güvenli olup olmadığı sorusunu” doğuracağını söyledi. Bana, ABD’li rakiplerin “egemen varlık yöneticilerine ve diğerlerine, portföylerinin dolar cinsinden varlıklara ayrılan oranını düşürmeleri gerektiğini tartışarak dünyayı dolaşacağını” söyledi. ABD Ticaret Temsilciliği’nin eski kıdemli danışmanı Brad Setser şunları ekledi: “Dolardan uzaklaşma çabaları hızlanacak. Soru yok.”
Varsayılan olarak sona ermeyen uzun bir hesaplaşmanın bile olumsuz sonuçları olacaktır. Thompson, “Avrupa’da ve muhtemelen Çin’de ve diğer bazı Asya ülkelerinde Amerikan politikasının işlevsiz olduğuna dair bir anlatıyı güçlendiriyor” dedi. Böyle bir an, tam da Washington kendisini Trump sonrası uluslararası sıkıntıdan kurtarmayı başardığında gelecekti. Biden’ın “Amerika geri döndü” mesajı, Washington iflasın eşiğine geldiğinde daha da zorlaşıyor.
Yanlış türden bir borç tavanı anlaşması, özellikle Beyaz Saray ve Kongre, Obama-Biden yönetiminin savunmada 1 trilyon dolarlık bir kesintiye başkanlık ettiği 2011’de kabul edilen katı ihtiyari bütçe sınırlarına geri dönerse, ABD otoritesini tehlikeye atabilir. 2023 tekrarının daha az şiddetli olacağını düşünmek için hiçbir neden yok. Setser, “Dünyayı etkileyen bir dizi ABD politika önceliği için muhtemelen daha az para var” dedi ve yenilenen bir tecrit uygulamasının sonuçlarını özetledi. “Savunma harcamaları için daha az para, muhtemelen Ukrayna için daha az para, yeşil teknolojilerdeki küresel yatırımları desteklemek için daha az para. İstediğini al.”
Gerçekten de, 2023 tarihli bir Bütçe Kontrol Yasası, etkileri açısından 2011 modelinden bile daha kötü olabilir. Pek çok Cumhuriyetçi, 2011’de neredeyse hiç kimsenin istemediği savunma kesintileri çağrısında bulunuyor. Meclis GOP konferansının çoğu, uluslararası rekabetin arttığı bir dönemde, Ukrayna’ya yapılan yardımın azaltılması için yaygara koparıyor. Tucker, “2011’de o kadar açık bir şekilde rakip bir süper güç yoktu” dedi. “Şimdi var.”
Demokratların bu Cumhuriyetçi çıkmazı kırmak için ne yapabileceği belli değil. Şimdiye kadar, Cumhuriyetçilerin iş çevrelerinden, seçmenlerden ve bağışçılardan akıllarını başlarına alacak kadar yoğun bir baskı görmeleri umuduyla GOP’u bekliyorlar.
Beyaz Saray ve Hazine, borçlanmaya devam etmek için benzeri görülmemiş eylemlere başvurursa – trilyon dolarlık bir madeni para basmak veya takip etmek analiz hukuk bilgini Garrett Epps’in ve 14. Değişikliğin borç tavanının anayasaya aykırı olduğu anlamına geldiğini beyan etmesi – konuştuğum analistlerin çoğu, daha geniş dünyanın bununla iyi olacağına inanıyor. Thompson, “Özellikle hileli veya teknik bir düzeltmeye özellikle kötü bir tepki verildiğini hayal edemiyorum,” dedi. “Avrupa siyaseti ve Avrupa ülkeleri açısından bakarsanız, borç tavanı fikri tuhaf görünüyor.”
Başka bir deyişle, Amerika’nın müttefikleri borç tavanının ne olduğunun farkındalar: gülünç bir sorun. Saçma bir düzeltmeyi umursamayabilirler.
